في 4 يوليو 2025، نشر ممثل دائني FTX سونيل لقطة شاشة لوثيقة تصفية إفلاس FTX على منصة التواصل الاجتماعي، تُظهر الوثيقة أن FTX ستسعى للحصول على مشورة قانونية، وإذا كان المستخدم ينتمي إلى ولاية قضائية أجنبية مقيدة، فقد يتم مصادرة أموال المطالبة.
أعلن سونيل أيضًا عن بيانات: 82% من أموال المطالبات في "الدول المقيدة" جاءت من مستخدمين صينيين.
لكن بسبب عدم السماح بالتداول بالعملات المشفرة في البلاد، قد يتم تصنيف هؤلاء المستخدمين على أنهم "غير قانونيين"، مما يؤدي إلى فقدانهم الحق في المطالبة بالتعويض. وهذا يعني أن هؤلاء المستخدمين لن يتمكنوا فقط من استرداد خسائرهم، بل سيتم "مصادرة" أصولهم بشكل "قانوني".
انفجر المجتمع، واعتبر أن الشكوك حول أسباب الامتثال لفريق التسوية ليست سوى ذريعة للتنصل من المسؤولية. وصف البعض قرار FTX بأنه "سرقة أمريكية"، متذمرين من أن "المواطنين أقل من الكلاب"، مما يعكس خيبة أمل عميقة وعجز. يعتقد بعض الناس أنه على الرغم من القيود الصارمة التي تفرضها الصين على تداول العملات المشفرة، إلا أنه لا ينبغي confiscation الأموال الخاصة بالمستخدمين مباشرة، وأن قرار FTX يفتقر إلى أساس قانوني واضح.
!
بعد هذا البيان الذي قد يعيد كتابة فهم حقوق الدائنين العالميين، فإن ما يثير قلق العالم ليس فقط ما إذا كانت FTX "تتصرف وفقًا للقانون"، بل من الذي يتخذ القرارات، وما هي المعايير التي يتم بموجبها اتخاذ القرارات، ومن هو المستفيد النهائي.
من هو الشخص الذي سيتولى الأمر؟
الذي تولى هذه الأنقاض هو فريق من إعادة هيكلة الإفلاس من وول ستريت: بقيادة المحارب القديم في إعادة الهيكلة جون ج. راي الثالث كمدير تنفيذي، وفريق تصفية تم تشكيله برئاسة شركة المحاماة العريقة سوليفان وكروسمويل (المشار إليها فيما بعد بـ S&C).
جون ج. راي، خبير في أعمال تصفية الشركات. لقد تولى قضية إفلاس إنرون، وفي تلك "المحاكمة القرن"، حقق لشركة S&C إيرادات تقارب 700 مليون دولار.
!
هذه المرة، أحضر نفس فريق المكتب القانوني واستلم FTX.
الراتب العالي ليس مشكلة، المشكلة هي إلى أي مدى يكون مرتفعًا. وفقًا للوثائق العامة، تصل أجور الشركاء في S&C إلى 2000 دولار في الساعة، بينما يتقاضى جون راي 1300 دولار في الساعة. وفقًا للبيانات التي أوردتها بلومبرغ، حتى أوائل عام 2025، بلغت تكاليف خدمات S&C القانونية المعلنة في إجراءات إفلاس FTX الفصل 11 249 مليون دولار.
الأصول التي كان ينبغي أن تنتمي إلى جميع الدائنين، تُقطع واحدة تلو الأخرى من قبل "فريق محترف". وهذا هو السبب أيضًا وراء استمرار دائني FTX في اتهامهم: "إنهم يعيدون تكرار سيناريو إنرون."
ومن الغريب أيضًا سرعة إعلان FTX عن إفلاسها. ولم نكتشف كيف تم "اصطياد" SBF سوى بعد أن تم تسريب مسودة شهادته الكاملة أمام الكونغرس قبل يومين من تقديم طلب الإفلاس.
تظهر مسودة شهادة أعدها SBF (سام بانكمان-فرايد) لتقديمها إلى الكونغرس أن المستشار القانوني العام لـ FTX.US، الذي يأتي أيضًا من S&C، راين ميلر، قد تعاون بشكل وثيق مع فريق التصفية، مما أجبر SBF وإدارته على التوجه بسرعة نحو إجراءات الإفلاس الفصل 11.
كتب SBF في شهادته: "أرسل لي أشخاص من Sullivan & Cromwell وRyne Miller الكثير من التهديدات، لقد أزعجوا أصدقائي وعائلتي... جاء إليّ شخص يبكي."
لكنه لم يعد لديه فرصة للعودة. لم يتم الرد على رسائله الخمس من قبل جون راي أبداً.
هو مجرد البطل السابق في هذه السلب الراقي.
تم تقديم طلب الإفلاس في خضم قصف ليلي، ورعب، وعزلة. كان يخطط لاستمرار جمع الأموال في محاولة لإنقاذ الموقف، لكنه تم طرده مبكرًا من المسرح من قبل المستشار القانوني الذي استقدمه.
ولكن اللعبة الحقيقية - حول من سيستولي على هذه الشركة، ومن سيستفيد من إرثها - قد بدأت للتو.
من يقتسم إرث FTX؟
إن طريقة تصرف فريق تصفية الإفلاس هذا تجاه محفظة استثمارات FTX التاريخية تثير الغضب والحيرة.
كانت هذه المحفظات قطعًا مهمة في خطة SBF لتحقيق حلم "الفعالية في الإيثار"، وكانت تُعتبر في وقت ما احتياطيًا ثمينًا لعودة FTX، لكن فريق John Ray قام ببيعها بشكل شبه جماعي، وكانت معظم أسعار البيع أقل بكثير من القيمة الحقيقية.
أكثر ثلاث معاملات لافتة للنظر تكفي لتكشف عن عبثية عملية التسوية بأكملها:
1）المؤشر: 200000 دولار مقابل 500 مليون دولار من الزفرات
Cursor، الذي تم الإشادة به من قبل الذكاء الاصطناعي كـ "أداة ترميز Vibe"، استثمرت FTX 200 ألف دولار في جولة التمويل الأولي، وتم بيعه بسعره الأصلي خلال عملية التصفية. يبدو للوهلة الأولى أنه لم يحدث خسارة، ولكن بالنظر إلى أن Cursor تم تقييمه من قبل وسائل الإعلام الموثوقة مثل TechCrunch وبلومبرغ بقيمة تصل إلى 9 مليارات دولار، فإن سعر البيع هذا يعتبر غير معقول.
وفقًا لحسابات محافظة، كان بإمكان FTX استعادة عائدات الأسهم التي لا تقل عن 500 مليون دولار، لكنه سلمها بسهولة تحت إدارة فريق المحامين. حتى أنه ظهرت في الصناعة سخرية تفيد بأن "الربح أسرع من ترامب"، مشيرة بشكل مباشر إلى أن هذه الأصول تم بيعها "بشكل مريب".
2）Mysten Labs / SUI： 9600 مليون دولار لبيع حلم بلوكشين بقيمة 46 مليار
تعتبر Mysten Labs وسلسلة SUI التي طورتها، بمثابة سولانا التالية، حيث تتمتع بقدرة عالية على توسيع الشبكة العامة.
استحوذت FTX في عام 2022 على حصة في Mysten مقابل حوالي 100 مليون دولار وحق شراء 890 مليون من رموز SUI، ولكن فريق التصفية قام ببيع هذا الأصل في عام 2023 بسعر 96 مليون دولار، وذلك تحت مبرر "استرداد الأموال بسرعة".
وفي ذروته، بلغت قيمة هذه الكمية من SUI أكثر من 4.6 مليار دولار، مما يعني أن 96 مليون دولار في ذلك الوقت كانت تعادل فقط 2% من القيمة المستقبلية.
كان المجتمع في حالة من السخرية، إذا رأى SBF أسعار SUI في السجن، فمن المحتمل أن ينفجر غضبًا.
3) أنثروبيك: 13 مليار دولار لبيع عملاق بقيمة 615 مليار
أنتروبيك، التي أسسها مسؤولون سابقون في OpenAI، تركز على أمان الذكاء الاصطناعي، وقد قام SBF شخصياً بضخ 500 مليون دولار، ويملك حوالي 8% من الأسهم.
فريق التسوية باع جميع الأسهم على دفعتين في عام 2024، بمجموع 1.3 مليار دولار، وكان يُعتقد في البداية أن هذه نتيجة جيدة من حيث السيولة، ولكن بعد أقل من عام، قفز تقييم Anthropic إلى 61.5 مليار دولار، وبناءً على ذلك، فإن قيمة حصة FTX البالغة 8% تقترب من 5 مليارات دولار.
أي أنه، فقد فريق تصفية الإفلاس ما لا يقل عن 3.7 مليار دولار من العائدات الإضافية.
إن رؤية FTX الاستثمارية كانت صحيحة، ولا أحد تقريبًا ينكر ذلك. لقد أطلقوا رصاصة بدقة قبل أن يأتي الوقت المناسب، وراهنوا في أكثر اللحظات التي تم تجاهل هذه الشركات فيها، وحصلوا على حصة أساسية.
لكن بعد انهيار FTX، تم التعامل مع هذه الرهانات كخردة.
بالإضافة إلى هذه الحالات الثلاث النموذجية، أثار فريق تصفية FTX جدلاً كبيرًا من خلال عمليات متسقة في LedgerX و Blockfolio و حزم تداول SOL.
على سبيل المثال، عندما تم تصفية مزاد رموز SOL في عام 2024، قامت مؤسسات مثل Galaxy Trading و Pantera Capital بشراءها بأسعار منخفضة، ثم ارتفع سعر SOL بشكل كبير، مما حقق أرباحاً مذهلة، بينما كان دائنوها الأصليون لا يستطيعون إلا مشاهدة الفرصة تضيع. وفقاً لتقارير من Financial Times و Cointelegraph، يُعتقد أن FTX فوتت على الأقل مئات الملايين من الدولارات من القيمة المحتملة في تصريف الأصول عالية الجودة.
لماذا حدثت هذه "البيع القسري" المركز وفي فترة قصيرة؟ قال جون راي "تأمين الأموال في الوقت المناسب وتجنب مخاطر التقلبات"، لكن محللي الصناعة أشاروا إلى أن هذه الأسباب لا تفسر لماذا كانت الخصومات الكبيرة موجهة فقط للأصدقاء من المؤسسات المعروفة، وأن العديد من الأصول شهدت تضاعفًا كبيرًا في قيمتها في أقل من 6 أشهر.
لذا ظهرت نظريات المؤامرة، حيث قامت فريق التصفية ببيع الأشياء الجيدة في وقت قصير جدًا للصناديق التي يعرفونها جيدًا، بينما يستطيعون تحصيل أتعاب محاماة باهظة، وإنهاء القضية بسرعة، مما يجعلهم يحققون أرباحًا كبيرة في النهاية. الأصول التي كانت تعود للدائنين، تم نقلها بسعر منخفض للأشخاص الأقرب إلى مركز السلطة تحت إطار "معقول ومتوافق".
تستمر قيمة الأسهم والرموز المميزة والخيارات التي تم تداولها بأسعار رخيصة في الزيادة؛ بينما الأشخاص الذين كان من المفترض أن يحتفظوا بهذه الزيادة، يمكنهم فقط من وراء PDF المنشور، مشاهدة الآخرين يلتقطونها في المستقبل.
الإفلاس والتصفية أم "نهب قانوني"؟
لا يوجد قطاع أفضل من قطاع العملات المشفرة في النسيان. السوق الآن عاد للانغماس في البحث عن الذكاء الاصطناعي، والعملة المستقرة، والأصول الحقيقية، ويبدو أن أزمة عام 2022 قد انتهت، لكن هذه العملية التصحيحية لم تنته بعد.
على مدى السنوات الثلاث الماضية، تم تقطيع أصول FTX وتغليفها وبيعها بالمزاد، مما أدى إلى تجريد منصة من جميع مستقبلها، وتركها مجرد قشرة فارغة.
إن حجم وتعقيد تصفية إفلاس FTX كافٍ لدخوله سجلات تاريخ العملات المشفرة العالمية، لكن ما يستحق أن يُكتب في المناهج الدراسية، ربما هو خيبة الأمل الجماعية للدائنين في نظام الثقة القانونية.
من جهة، قام فريق المحامين المتخصصين في التصفية، بقيادة جون راي و S&C، بتحصيل أجور عالية بشكل قانوني، مما يجعل من شبه المستحيل محاسبتهم قضائياً. ومن جهة أخرى، قاموا بإضافة درع حماية لأنفسهم من خلال بنود الإعفاء، مما يعني أنه حتى إذا تم التشكيك في "التصفية الخبيثة" في المستقبل، فلن يتحملوا المسؤولية.
بالنسبة لآلاف المستثمرين الأفراد الذين نهبتهم فشل FTX، فهذه ليست فرصة للخلاص، بل هي إصابة ثانية. قد تكون قد فاتتك الفرصة، لكن حرمانك من فرصة عادلة لاسترداد خسائرك هو الأكثر قسوة.
في الوقت الحالي، من المتوقع أن يتم توزيع الأصول المفلسة لشركة FTX عالميًا بمبلغ إجمالي يتراوح بين 14.5 مليار إلى 16.3 مليار دولار، ولكن إذا لم يتمكن المستخدمون في مناطق مثل الصين من المطالبة بشكل سلس في النهاية، فإن ذلك يعني مأساة أخرى معلقة: تم استبعاد بعض الأشخاص تمامًا من النظام القانوني، بينما تم ابتلاع الأموال التي كانت تخصهم من قبل الإجراءات القانونية المعقدة، ومنطقة الغموض لدى المحامين المفلسين.
الأكثر من ذلك، تم تضمين شروط مخفية للإعفاء من المسؤولية للخبراء في الاقتراح الجديد الذي قدمه فريق FTX للمحكمة المعنية بالإفلاس، مما يجعل من شبه المستحيل على الدائنين تقديم دعاوى أو شكاوى.
ربما يكون سقوط FTX مجرد قاع آخر لدورة في الصناعة، ولكن بالنسبة للأشخاص العالقين في ذلك، وخاصة عشرات الآلاف من المتداولين الصينيين، فإن هذا ليس فقط فقدان الأموال، بل هو أيضًا نهاية الأمل.
تستطيع تلك المجموعة المعروفة بـ "فريق التسوية المحترف" من المحامين والمستشارين أن تحدد مصير أصول بقيمة مئات المليارات من الدولارات بكلمات قليلة، لكن لم يعد هناك أي شخص يمنح هؤلاء المستثمرين العاديين أي فرصة للانتعاش.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تقسيم تراث إمبراطورية التشفير، "دليل الأعمال المكسورة" لفريق تصفية FTX
في 4 يوليو 2025، نشر ممثل دائني FTX سونيل لقطة شاشة لوثيقة تصفية إفلاس FTX على منصة التواصل الاجتماعي، تُظهر الوثيقة أن FTX ستسعى للحصول على مشورة قانونية، وإذا كان المستخدم ينتمي إلى ولاية قضائية أجنبية مقيدة، فقد يتم مصادرة أموال المطالبة.
أعلن سونيل أيضًا عن بيانات: 82% من أموال المطالبات في "الدول المقيدة" جاءت من مستخدمين صينيين.
لكن بسبب عدم السماح بالتداول بالعملات المشفرة في البلاد، قد يتم تصنيف هؤلاء المستخدمين على أنهم "غير قانونيين"، مما يؤدي إلى فقدانهم الحق في المطالبة بالتعويض. وهذا يعني أن هؤلاء المستخدمين لن يتمكنوا فقط من استرداد خسائرهم، بل سيتم "مصادرة" أصولهم بشكل "قانوني".
انفجر المجتمع، واعتبر أن الشكوك حول أسباب الامتثال لفريق التسوية ليست سوى ذريعة للتنصل من المسؤولية. وصف البعض قرار FTX بأنه "سرقة أمريكية"، متذمرين من أن "المواطنين أقل من الكلاب"، مما يعكس خيبة أمل عميقة وعجز. يعتقد بعض الناس أنه على الرغم من القيود الصارمة التي تفرضها الصين على تداول العملات المشفرة، إلا أنه لا ينبغي confiscation الأموال الخاصة بالمستخدمين مباشرة، وأن قرار FTX يفتقر إلى أساس قانوني واضح.
!
بعد هذا البيان الذي قد يعيد كتابة فهم حقوق الدائنين العالميين، فإن ما يثير قلق العالم ليس فقط ما إذا كانت FTX "تتصرف وفقًا للقانون"، بل من الذي يتخذ القرارات، وما هي المعايير التي يتم بموجبها اتخاذ القرارات، ومن هو المستفيد النهائي.
من هو الشخص الذي سيتولى الأمر؟
الذي تولى هذه الأنقاض هو فريق من إعادة هيكلة الإفلاس من وول ستريت: بقيادة المحارب القديم في إعادة الهيكلة جون ج. راي الثالث كمدير تنفيذي، وفريق تصفية تم تشكيله برئاسة شركة المحاماة العريقة سوليفان وكروسمويل (المشار إليها فيما بعد بـ S&C).
جون ج. راي، خبير في أعمال تصفية الشركات. لقد تولى قضية إفلاس إنرون، وفي تلك "المحاكمة القرن"، حقق لشركة S&C إيرادات تقارب 700 مليون دولار.
!
هذه المرة، أحضر نفس فريق المكتب القانوني واستلم FTX.
الراتب العالي ليس مشكلة، المشكلة هي إلى أي مدى يكون مرتفعًا. وفقًا للوثائق العامة، تصل أجور الشركاء في S&C إلى 2000 دولار في الساعة، بينما يتقاضى جون راي 1300 دولار في الساعة. وفقًا للبيانات التي أوردتها بلومبرغ، حتى أوائل عام 2025، بلغت تكاليف خدمات S&C القانونية المعلنة في إجراءات إفلاس FTX الفصل 11 249 مليون دولار.
الأصول التي كان ينبغي أن تنتمي إلى جميع الدائنين، تُقطع واحدة تلو الأخرى من قبل "فريق محترف". وهذا هو السبب أيضًا وراء استمرار دائني FTX في اتهامهم: "إنهم يعيدون تكرار سيناريو إنرون."
ومن الغريب أيضًا سرعة إعلان FTX عن إفلاسها. ولم نكتشف كيف تم "اصطياد" SBF سوى بعد أن تم تسريب مسودة شهادته الكاملة أمام الكونغرس قبل يومين من تقديم طلب الإفلاس.
تظهر مسودة شهادة أعدها SBF (سام بانكمان-فرايد) لتقديمها إلى الكونغرس أن المستشار القانوني العام لـ FTX.US، الذي يأتي أيضًا من S&C، راين ميلر، قد تعاون بشكل وثيق مع فريق التصفية، مما أجبر SBF وإدارته على التوجه بسرعة نحو إجراءات الإفلاس الفصل 11.
كتب SBF في شهادته: "أرسل لي أشخاص من Sullivan & Cromwell وRyne Miller الكثير من التهديدات، لقد أزعجوا أصدقائي وعائلتي... جاء إليّ شخص يبكي."
لكنه لم يعد لديه فرصة للعودة. لم يتم الرد على رسائله الخمس من قبل جون راي أبداً.
هو مجرد البطل السابق في هذه السلب الراقي.
تم تقديم طلب الإفلاس في خضم قصف ليلي، ورعب، وعزلة. كان يخطط لاستمرار جمع الأموال في محاولة لإنقاذ الموقف، لكنه تم طرده مبكرًا من المسرح من قبل المستشار القانوني الذي استقدمه.
ولكن اللعبة الحقيقية - حول من سيستولي على هذه الشركة، ومن سيستفيد من إرثها - قد بدأت للتو.
من يقتسم إرث FTX؟
إن طريقة تصرف فريق تصفية الإفلاس هذا تجاه محفظة استثمارات FTX التاريخية تثير الغضب والحيرة.
كانت هذه المحفظات قطعًا مهمة في خطة SBF لتحقيق حلم "الفعالية في الإيثار"، وكانت تُعتبر في وقت ما احتياطيًا ثمينًا لعودة FTX، لكن فريق John Ray قام ببيعها بشكل شبه جماعي، وكانت معظم أسعار البيع أقل بكثير من القيمة الحقيقية.
أكثر ثلاث معاملات لافتة للنظر تكفي لتكشف عن عبثية عملية التسوية بأكملها:
1）المؤشر: 200000 دولار مقابل 500 مليون دولار من الزفرات
Cursor، الذي تم الإشادة به من قبل الذكاء الاصطناعي كـ "أداة ترميز Vibe"، استثمرت FTX 200 ألف دولار في جولة التمويل الأولي، وتم بيعه بسعره الأصلي خلال عملية التصفية. يبدو للوهلة الأولى أنه لم يحدث خسارة، ولكن بالنظر إلى أن Cursor تم تقييمه من قبل وسائل الإعلام الموثوقة مثل TechCrunch وبلومبرغ بقيمة تصل إلى 9 مليارات دولار، فإن سعر البيع هذا يعتبر غير معقول.
وفقًا لحسابات محافظة، كان بإمكان FTX استعادة عائدات الأسهم التي لا تقل عن 500 مليون دولار، لكنه سلمها بسهولة تحت إدارة فريق المحامين. حتى أنه ظهرت في الصناعة سخرية تفيد بأن "الربح أسرع من ترامب"، مشيرة بشكل مباشر إلى أن هذه الأصول تم بيعها "بشكل مريب".
2）Mysten Labs / SUI： 9600 مليون دولار لبيع حلم بلوكشين بقيمة 46 مليار
تعتبر Mysten Labs وسلسلة SUI التي طورتها، بمثابة سولانا التالية، حيث تتمتع بقدرة عالية على توسيع الشبكة العامة.
استحوذت FTX في عام 2022 على حصة في Mysten مقابل حوالي 100 مليون دولار وحق شراء 890 مليون من رموز SUI، ولكن فريق التصفية قام ببيع هذا الأصل في عام 2023 بسعر 96 مليون دولار، وذلك تحت مبرر "استرداد الأموال بسرعة".
وفي ذروته، بلغت قيمة هذه الكمية من SUI أكثر من 4.6 مليار دولار، مما يعني أن 96 مليون دولار في ذلك الوقت كانت تعادل فقط 2% من القيمة المستقبلية.
كان المجتمع في حالة من السخرية، إذا رأى SBF أسعار SUI في السجن، فمن المحتمل أن ينفجر غضبًا.
3) أنثروبيك: 13 مليار دولار لبيع عملاق بقيمة 615 مليار
أنتروبيك، التي أسسها مسؤولون سابقون في OpenAI، تركز على أمان الذكاء الاصطناعي، وقد قام SBF شخصياً بضخ 500 مليون دولار، ويملك حوالي 8% من الأسهم.
فريق التسوية باع جميع الأسهم على دفعتين في عام 2024، بمجموع 1.3 مليار دولار، وكان يُعتقد في البداية أن هذه نتيجة جيدة من حيث السيولة، ولكن بعد أقل من عام، قفز تقييم Anthropic إلى 61.5 مليار دولار، وبناءً على ذلك، فإن قيمة حصة FTX البالغة 8% تقترب من 5 مليارات دولار.
أي أنه، فقد فريق تصفية الإفلاس ما لا يقل عن 3.7 مليار دولار من العائدات الإضافية.
إن رؤية FTX الاستثمارية كانت صحيحة، ولا أحد تقريبًا ينكر ذلك. لقد أطلقوا رصاصة بدقة قبل أن يأتي الوقت المناسب، وراهنوا في أكثر اللحظات التي تم تجاهل هذه الشركات فيها، وحصلوا على حصة أساسية.
لكن بعد انهيار FTX، تم التعامل مع هذه الرهانات كخردة.
بالإضافة إلى هذه الحالات الثلاث النموذجية، أثار فريق تصفية FTX جدلاً كبيرًا من خلال عمليات متسقة في LedgerX و Blockfolio و حزم تداول SOL.
على سبيل المثال، عندما تم تصفية مزاد رموز SOL في عام 2024، قامت مؤسسات مثل Galaxy Trading و Pantera Capital بشراءها بأسعار منخفضة، ثم ارتفع سعر SOL بشكل كبير، مما حقق أرباحاً مذهلة، بينما كان دائنوها الأصليون لا يستطيعون إلا مشاهدة الفرصة تضيع. وفقاً لتقارير من Financial Times و Cointelegraph، يُعتقد أن FTX فوتت على الأقل مئات الملايين من الدولارات من القيمة المحتملة في تصريف الأصول عالية الجودة.
لماذا حدثت هذه "البيع القسري" المركز وفي فترة قصيرة؟ قال جون راي "تأمين الأموال في الوقت المناسب وتجنب مخاطر التقلبات"، لكن محللي الصناعة أشاروا إلى أن هذه الأسباب لا تفسر لماذا كانت الخصومات الكبيرة موجهة فقط للأصدقاء من المؤسسات المعروفة، وأن العديد من الأصول شهدت تضاعفًا كبيرًا في قيمتها في أقل من 6 أشهر.
لذا ظهرت نظريات المؤامرة، حيث قامت فريق التصفية ببيع الأشياء الجيدة في وقت قصير جدًا للصناديق التي يعرفونها جيدًا، بينما يستطيعون تحصيل أتعاب محاماة باهظة، وإنهاء القضية بسرعة، مما يجعلهم يحققون أرباحًا كبيرة في النهاية. الأصول التي كانت تعود للدائنين، تم نقلها بسعر منخفض للأشخاص الأقرب إلى مركز السلطة تحت إطار "معقول ومتوافق".
تستمر قيمة الأسهم والرموز المميزة والخيارات التي تم تداولها بأسعار رخيصة في الزيادة؛ بينما الأشخاص الذين كان من المفترض أن يحتفظوا بهذه الزيادة، يمكنهم فقط من وراء PDF المنشور، مشاهدة الآخرين يلتقطونها في المستقبل.
الإفلاس والتصفية أم "نهب قانوني"؟
لا يوجد قطاع أفضل من قطاع العملات المشفرة في النسيان. السوق الآن عاد للانغماس في البحث عن الذكاء الاصطناعي، والعملة المستقرة، والأصول الحقيقية، ويبدو أن أزمة عام 2022 قد انتهت، لكن هذه العملية التصحيحية لم تنته بعد.
على مدى السنوات الثلاث الماضية، تم تقطيع أصول FTX وتغليفها وبيعها بالمزاد، مما أدى إلى تجريد منصة من جميع مستقبلها، وتركها مجرد قشرة فارغة.
إن حجم وتعقيد تصفية إفلاس FTX كافٍ لدخوله سجلات تاريخ العملات المشفرة العالمية، لكن ما يستحق أن يُكتب في المناهج الدراسية، ربما هو خيبة الأمل الجماعية للدائنين في نظام الثقة القانونية.
من جهة، قام فريق المحامين المتخصصين في التصفية، بقيادة جون راي و S&C، بتحصيل أجور عالية بشكل قانوني، مما يجعل من شبه المستحيل محاسبتهم قضائياً. ومن جهة أخرى، قاموا بإضافة درع حماية لأنفسهم من خلال بنود الإعفاء، مما يعني أنه حتى إذا تم التشكيك في "التصفية الخبيثة" في المستقبل، فلن يتحملوا المسؤولية.
بالنسبة لآلاف المستثمرين الأفراد الذين نهبتهم فشل FTX، فهذه ليست فرصة للخلاص، بل هي إصابة ثانية. قد تكون قد فاتتك الفرصة، لكن حرمانك من فرصة عادلة لاسترداد خسائرك هو الأكثر قسوة.
في الوقت الحالي، من المتوقع أن يتم توزيع الأصول المفلسة لشركة FTX عالميًا بمبلغ إجمالي يتراوح بين 14.5 مليار إلى 16.3 مليار دولار، ولكن إذا لم يتمكن المستخدمون في مناطق مثل الصين من المطالبة بشكل سلس في النهاية، فإن ذلك يعني مأساة أخرى معلقة: تم استبعاد بعض الأشخاص تمامًا من النظام القانوني، بينما تم ابتلاع الأموال التي كانت تخصهم من قبل الإجراءات القانونية المعقدة، ومنطقة الغموض لدى المحامين المفلسين.
الأكثر من ذلك، تم تضمين شروط مخفية للإعفاء من المسؤولية للخبراء في الاقتراح الجديد الذي قدمه فريق FTX للمحكمة المعنية بالإفلاس، مما يجعل من شبه المستحيل على الدائنين تقديم دعاوى أو شكاوى.
ربما يكون سقوط FTX مجرد قاع آخر لدورة في الصناعة، ولكن بالنسبة للأشخاص العالقين في ذلك، وخاصة عشرات الآلاف من المتداولين الصينيين، فإن هذا ليس فقط فقدان الأموال، بل هو أيضًا نهاية الأمل.
تستطيع تلك المجموعة المعروفة بـ "فريق التسوية المحترف" من المحامين والمستشارين أن تحدد مصير أصول بقيمة مئات المليارات من الدولارات بكلمات قليلة، لكن لم يعد هناك أي شخص يمنح هؤلاء المستثمرين العاديين أي فرصة للانتعاش.