بداية عام 2025، أدت تخفيف تنظيم التشفير في الولايات المتحدة إلى إثارة موجة اندماج بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي، مما يدل على اقتراب "صيف DeFi على مستوى المؤسسات" بقوة.
تقوم إدارة الأبحاث الخاصة بـ HTX Research التابعة لـ HTX بتحليل عميق في التقرير الأخير "التطورات التكنولوجية والنظام الائتماني وراء "صيف التمويل اللامركزي المؤسسي"، حيث تقوم بتفكيك موجة التمويل اللامركزي على مستوى المؤسسات المدفوعة بالسياسات، وجمع التطورات التكنولوجية للتطبيقات على مستوى المؤسسات وآليات الائتمان.
في الآونة الأخيرة، شهد قسم DeFi في منصة Huobi HTX تداولاً نشطاً، حيث تم إطلاق المشروع الأساسي لاستراتيجية MakerDAO Endgame، Spark، لأول مرة على Huobi HTX. تواصل Huobi HTX تقديم فرص استثمار عالية العائد على السلسلة للمستخدمين، مما يساعد المستثمرين على الاستفادة من مكافآت DeFi على مستوى المؤسسات.
هوبي HTX: الرائدة في مجال التمويل اللامركزي، تلتقط الاتجاهات الجديدة في السوق
تعتبر Huobi HTX منصة رائدة عالميًا في مجال التشفير، حيث تعمل منذ فترة طويلة في مجال التمويل اللامركزي، وتدعم الابتكارات في DeFi، وتستغل فرص الاستثمار التي تتاح نتيجة موجة المؤسسات. تعكس بيانات التداول الأخيرة لـ Huobi HTX حماس السوق تجاه مسار DeFi، حيث ارتفع رمز DEX في نظام EVM UNI (Uniswap) بنسبة 31% الأسبوع الماضي، وزاد رمز DEX في نظام Solana RAY (Raydium) بنسبة 39%. سجلت بروتوكولات الإقراض DeFi AAVE وSNX (Synthetix) زيادات بنسبة 13%، وارتفع رمز الأوراق المالية LINK (Chainlink) بنسبة 10%. لاقى مفهوم RWA (الأصول في العالم الحقيقي) ONDO رواجًا بين رؤوس الأموال الأمريكية، وحقق أداءً ممتازًا. بعيدًا عن سلاسل الكتل الرئيسية، حققت مشاريع DeFi في نظام Sui الجديد مثل BLUE وCUTES زيادات جيدة بعد إدراجها على Huobi HTX، مما يؤكد قدرة Huobi HTX على التقاط العملات ذات الإمكانيات العالية وتوزيعها في المسارات الجيدة.
تخفيف التنظيم: فرص جديدة لدخول المؤسسات
في يناير 2025، ألغت لجنة الأوراق المالية والبورصات SAB 121، وألغت التزام المؤسسات المالية بإدراج أصول العملاء المشفرة في الميزانية العمومية، مما خفض بشكل كبير عتبة الامتثال؛ في مايو، تقدم مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة بمشروع قانون العملات المستقرة "قانون GENIUS"، والذي وضع معايير تنظيمية موحدة على مستوى البلاد، مطالبًا بأن تكون العملات المستقرة مرتبطة 1:1 بالنقد أو السندات الحكومية قصيرة الأجل، وأن تتوافق مع متطلبات KYC/AML. هذه السياسات تشكل أساسًا قويًا لإصدار العملات المستقرة بشكل قانوني من قبل المؤسسات المالية التقليدية والمشاركة في التمويل على السلسلة.
أول من أقدم على هذه الخطوة هو عملاق وول ستريت Cantor Fitzgerald، الذي أتم أول صفقة قرض بيتكوين على السلسلة مع Maple Finance، حيث تم إيداع BTC للحصول على عائد سنوي يتراوح بين 4-6%. هذه الخطوة مدفوعة من قبل وزير التجارة الأمريكي Howard Lutnick، مما يبرز ثقة التمويل التقليدي في التمويل اللامركزي، ويدل على بدء عصر "التمويل السائد على السلسلة". الأموال المؤسسية تتدفق بسرعة إلى التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي الهيكلة: ترقية التقنية ونظام الائتمان
تحت تأثير فوائد السياسات، تطبق تطبيقات مؤسسات DeFi بسرعة، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Maple Finance 2 مليار دولار، واستثمرت شركة MakerDAO الفرعية Spark 50 مليون دولار في Maple، لإنشاء منتجات ائتمان على السلسلة بعائد سنوي يتراوح بين 10-17%، مما يشكل حلقة ائتمانية تنافس التمويل التقليدي. يتجه DeFi نحو المؤسسات من خلال الآليات التالية:
● مقاومة Sybil والائتمان على السلسلة: تقوم 3Jane بدمج تقنية zk مع تقييم FICO، لبناء تقييم ائتماني لامركزي، وتوفير ائتمان USDC بدون ضمانات للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة.
● أدوات الدين الهيكلية (CLOs): أطلقت بروتوكولات مثل Maple CLOs على السلسلة، حيث تجمع بين السندات ذات الدرجة العالية والمنخفضة لتلبية تفضيلات المخاطر المختلفة، وتضمن العقود الذكية الحوكمة الشفافة.
● مقايضة العجز الائتماني (CDS): يعمل نموذج Umbrella من Aave ومنتجات CDS من Opium على تقليل مخاطر العجز من خلال التشغيل التلقائي والتداول العلني.
● الإقراض بالوكالة والتأمين على إعادة الرهن: نموذج "وكالة المجموعة + الإقراض الفرعي" من Maple يوسع تغطية الأموال، ويجمع SyrupUSDC بين إعادة الرهن و池 التأمين لزيادة كفاءة رأس المال.
تعمل هذه الآليات على تعزيز كفاءة رأس المال بشكل كبير، وتقليل مخاطر التخلف عن السداد، وزيادة الامتثال، مما يدفع التمويل اللامركزي من نموذج الرفع المفرط نحو نظام مالي مؤسسي مدفوع بالائتمان.
الزاوية الجديدة: AMM عالي الأبعاد و العملات المستقرة المعيارية
تطرح دخول المؤسسات متطلبات أعلى للبنية التحتية للتمويل اللامركزي، حيث تظهر القيود على AMM التقليدي (مثل Uniswap V3 وCurve) في سيناريوهات الأصول المتعددة. تقدم Paradigm AMM Orbital الذي يحقق تداول الأصول المتعددة من خلال نموذج الكرة عالية الأبعاد، مما يقلل بشكل كبير من الانزلاق، ويزيد من كفاءة رأس المال، ويتفوق على نموذج الأحواض المتعددة لمشروع Solana Perena. تدعم Orbital أصولًا متنوعة (مثل العملات المستقرة، LSD، RWA)، لتلبية احتياجات المستوى المؤسسي.
تعتبر Spark جوهر استراتيجية MakerDAO Endgame، حيث تجاوز إجمالي القيمة المقفلة 59 مليار دولار، من خلال التعاون مع Maple و EigenLayer، تم بناء محرك العائدات المستندة إلى السلسلة وعملات مستقرة. شراكتها مع Maple بقيمة 50 مليون دولار، توفر عائدات مستقرة تتراوح بين 10-17%، مما يعزز إصدار DAI/USDS وطلب السوق.
تم إلغاء SAB 121 ودفع قانون GENIUS لوضع الأساس لإدماج التمويل اللامركزي في التمويل التقليدي، حيث تعيد أنظمة الائتمان على السلسلة والابتكار التكنولوجي تشكيل "نظام تشغيل الدولار على السلسلة". من AMM عالي الأبعاد إلى العملات المستقرة المعيارية، يتجه التمويل اللامركزي نحو مرحلة جديدة مدفوعة بالعائدات ومتوافقة وقابلة للتجمع. ستواصل Huobi HTX التعمق في مجال التمويل اللامركزي، مستفيدة من الرؤى المتقدمة والمنتجات الغنية، لمساعدة المستخدمين في اغتنام الفرص في موجة التمويل على السلسلة.
حول أبحاث HTX:
HTX Research هو القسم البحثي الخاص بمجموعة HTX، ويتولى مسؤولية إجراء تحليلات متعمقة في مجالات واسعة مثل العملات المشفرة، وتقنية blockchain، واتجاهات الأسواق الناشئة، وكتابة تقارير شاملة، وتقديم تقييمات مهنية. تلتزم HTX Research بتقديم رؤى استراتيجية قائمة على البيانات، وتلعب دورًا حاسمًا في تشكيل آراء الصناعة ودعم اتخاذ القرارات الحكيمة في مجال الأصول الرقمية. بفضل منهجها البحثي الصارم وتحليل البيانات المتقدم، تظل HTX Research في طليعة الابتكار، وتوجه تطور الأفكار في الصناعة، وتعزز الفهم العميق للديناميات المتغيرة للسوق.
إذا كنت ترغب في التواصل، يرجى الاتصال بـ research@htx-inc.com
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
HTX Research｜火币 HTX布布局 التمويل اللامركزي 赛道：探究机构级 التمويل اللامركزي 新风口
بداية عام 2025، أدت تخفيف تنظيم التشفير في الولايات المتحدة إلى إثارة موجة اندماج بين التمويل اللامركزي والتمويل التقليدي، مما يدل على اقتراب "صيف DeFi على مستوى المؤسسات" بقوة.
تقوم إدارة الأبحاث الخاصة بـ HTX Research التابعة لـ HTX بتحليل عميق في التقرير الأخير "التطورات التكنولوجية والنظام الائتماني وراء "صيف التمويل اللامركزي المؤسسي"، حيث تقوم بتفكيك موجة التمويل اللامركزي على مستوى المؤسسات المدفوعة بالسياسات، وجمع التطورات التكنولوجية للتطبيقات على مستوى المؤسسات وآليات الائتمان.
في الآونة الأخيرة، شهد قسم DeFi في منصة Huobi HTX تداولاً نشطاً، حيث تم إطلاق المشروع الأساسي لاستراتيجية MakerDAO Endgame، Spark، لأول مرة على Huobi HTX. تواصل Huobi HTX تقديم فرص استثمار عالية العائد على السلسلة للمستخدمين، مما يساعد المستثمرين على الاستفادة من مكافآت DeFi على مستوى المؤسسات.
هوبي HTX: الرائدة في مجال التمويل اللامركزي، تلتقط الاتجاهات الجديدة في السوق
تعتبر Huobi HTX منصة رائدة عالميًا في مجال التشفير، حيث تعمل منذ فترة طويلة في مجال التمويل اللامركزي، وتدعم الابتكارات في DeFi، وتستغل فرص الاستثمار التي تتاح نتيجة موجة المؤسسات. تعكس بيانات التداول الأخيرة لـ Huobi HTX حماس السوق تجاه مسار DeFi، حيث ارتفع رمز DEX في نظام EVM UNI (Uniswap) بنسبة 31% الأسبوع الماضي، وزاد رمز DEX في نظام Solana RAY (Raydium) بنسبة 39%. سجلت بروتوكولات الإقراض DeFi AAVE وSNX (Synthetix) زيادات بنسبة 13%، وارتفع رمز الأوراق المالية LINK (Chainlink) بنسبة 10%. لاقى مفهوم RWA (الأصول في العالم الحقيقي) ONDO رواجًا بين رؤوس الأموال الأمريكية، وحقق أداءً ممتازًا. بعيدًا عن سلاسل الكتل الرئيسية، حققت مشاريع DeFi في نظام Sui الجديد مثل BLUE وCUTES زيادات جيدة بعد إدراجها على Huobi HTX، مما يؤكد قدرة Huobi HTX على التقاط العملات ذات الإمكانيات العالية وتوزيعها في المسارات الجيدة.
تخفيف التنظيم: فرص جديدة لدخول المؤسسات
في يناير 2025، ألغت لجنة الأوراق المالية والبورصات SAB 121، وألغت التزام المؤسسات المالية بإدراج أصول العملاء المشفرة في الميزانية العمومية، مما خفض بشكل كبير عتبة الامتثال؛ في مايو، تقدم مجلس الشيوخ بأغلبية ساحقة بمشروع قانون العملات المستقرة "قانون GENIUS"، والذي وضع معايير تنظيمية موحدة على مستوى البلاد، مطالبًا بأن تكون العملات المستقرة مرتبطة 1:1 بالنقد أو السندات الحكومية قصيرة الأجل، وأن تتوافق مع متطلبات KYC/AML. هذه السياسات تشكل أساسًا قويًا لإصدار العملات المستقرة بشكل قانوني من قبل المؤسسات المالية التقليدية والمشاركة في التمويل على السلسلة. أول من أقدم على هذه الخطوة هو عملاق وول ستريت Cantor Fitzgerald، الذي أتم أول صفقة قرض بيتكوين على السلسلة مع Maple Finance، حيث تم إيداع BTC للحصول على عائد سنوي يتراوح بين 4-6%. هذه الخطوة مدفوعة من قبل وزير التجارة الأمريكي Howard Lutnick، مما يبرز ثقة التمويل التقليدي في التمويل اللامركزي، ويدل على بدء عصر "التمويل السائد على السلسلة". الأموال المؤسسية تتدفق بسرعة إلى التمويل اللامركزي.
التمويل اللامركزي الهيكلة: ترقية التقنية ونظام الائتمان
تحت تأثير فوائد السياسات، تطبق تطبيقات مؤسسات DeFi بسرعة، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Maple Finance 2 مليار دولار، واستثمرت شركة MakerDAO الفرعية Spark 50 مليون دولار في Maple، لإنشاء منتجات ائتمان على السلسلة بعائد سنوي يتراوح بين 10-17%، مما يشكل حلقة ائتمانية تنافس التمويل التقليدي. يتجه DeFi نحو المؤسسات من خلال الآليات التالية:
● مقاومة Sybil والائتمان على السلسلة: تقوم 3Jane بدمج تقنية zk مع تقييم FICO، لبناء تقييم ائتماني لامركزي، وتوفير ائتمان USDC بدون ضمانات للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة.
● أدوات الدين الهيكلية (CLOs): أطلقت بروتوكولات مثل Maple CLOs على السلسلة، حيث تجمع بين السندات ذات الدرجة العالية والمنخفضة لتلبية تفضيلات المخاطر المختلفة، وتضمن العقود الذكية الحوكمة الشفافة.
● مقايضة العجز الائتماني (CDS): يعمل نموذج Umbrella من Aave ومنتجات CDS من Opium على تقليل مخاطر العجز من خلال التشغيل التلقائي والتداول العلني.
● الإقراض بالوكالة والتأمين على إعادة الرهن: نموذج "وكالة المجموعة + الإقراض الفرعي" من Maple يوسع تغطية الأموال، ويجمع SyrupUSDC بين إعادة الرهن و池 التأمين لزيادة كفاءة رأس المال.
تعمل هذه الآليات على تعزيز كفاءة رأس المال بشكل كبير، وتقليل مخاطر التخلف عن السداد، وزيادة الامتثال، مما يدفع التمويل اللامركزي من نموذج الرفع المفرط نحو نظام مالي مؤسسي مدفوع بالائتمان.
الزاوية الجديدة: AMM عالي الأبعاد و العملات المستقرة المعيارية
تطرح دخول المؤسسات متطلبات أعلى للبنية التحتية للتمويل اللامركزي، حيث تظهر القيود على AMM التقليدي (مثل Uniswap V3 وCurve) في سيناريوهات الأصول المتعددة. تقدم Paradigm AMM Orbital الذي يحقق تداول الأصول المتعددة من خلال نموذج الكرة عالية الأبعاد، مما يقلل بشكل كبير من الانزلاق، ويزيد من كفاءة رأس المال، ويتفوق على نموذج الأحواض المتعددة لمشروع Solana Perena. تدعم Orbital أصولًا متنوعة (مثل العملات المستقرة، LSD، RWA)، لتلبية احتياجات المستوى المؤسسي.
تعتبر Spark جوهر استراتيجية MakerDAO Endgame، حيث تجاوز إجمالي القيمة المقفلة 59 مليار دولار، من خلال التعاون مع Maple و EigenLayer، تم بناء محرك العائدات المستندة إلى السلسلة وعملات مستقرة. شراكتها مع Maple بقيمة 50 مليون دولار، توفر عائدات مستقرة تتراوح بين 10-17%، مما يعزز إصدار DAI/USDS وطلب السوق.
تم إلغاء SAB 121 ودفع قانون GENIUS لوضع الأساس لإدماج التمويل اللامركزي في التمويل التقليدي، حيث تعيد أنظمة الائتمان على السلسلة والابتكار التكنولوجي تشكيل "نظام تشغيل الدولار على السلسلة". من AMM عالي الأبعاد إلى العملات المستقرة المعيارية، يتجه التمويل اللامركزي نحو مرحلة جديدة مدفوعة بالعائدات ومتوافقة وقابلة للتجمع. ستواصل Huobi HTX التعمق في مجال التمويل اللامركزي، مستفيدة من الرؤى المتقدمة والمنتجات الغنية، لمساعدة المستخدمين في اغتنام الفرص في موجة التمويل على السلسلة.
حول أبحاث HTX:
HTX Research هو القسم البحثي الخاص بمجموعة HTX، ويتولى مسؤولية إجراء تحليلات متعمقة في مجالات واسعة مثل العملات المشفرة، وتقنية blockchain، واتجاهات الأسواق الناشئة، وكتابة تقارير شاملة، وتقديم تقييمات مهنية. تلتزم HTX Research بتقديم رؤى استراتيجية قائمة على البيانات، وتلعب دورًا حاسمًا في تشكيل آراء الصناعة ودعم اتخاذ القرارات الحكيمة في مجال الأصول الرقمية. بفضل منهجها البحثي الصارم وتحليل البيانات المتقدم، تظل HTX Research في طليعة الابتكار، وتوجه تطور الأفكار في الصناعة، وتعزز الفهم العميق للديناميات المتغيرة للسوق.
إذا كنت ترغب في التواصل، يرجى الاتصال بـ research@htx-inc.com