إذا كنت تتساءل لماذا يتم تصفية صفقاتك في OKX قبل صفقات Binance؟ أو لماذا تحقق أرباحاً أقل في صفقات Binance مقارنة بـ OKX؟ أو لماذا تأخرت OKX في إضافة أزواج تداول عقود جديدة، هل لا تريد الاستمرار؟ هذه المقالة الطويلة ستساعدك في حل حيرتك.
كشف: لماذا لم تطلق OKX عقودًا مستدامة جديدة؟ بينما تتزايد عقود Binance الجديدة بشكل كبير؟ - هل هو قرار تجاري؟ أو امتثال؟ لا، هذه في الواقع معركة خوارزمية في الأساس.
مقدمة
لا أعرف إذا كان قد لاحظ الجميع نفس زوج العقود الآجلة الدائمة
لماذا يمكن أن تصل رافعة Binance إلى 75x (بالطبع، إذا افترضنا أنك فتحت على 75x، فإن الحد الأقصى هو 5000u)، بينما يمكن لـ OKX فقط أن تصل إلى 20x
هل أن سعر نفس زوج التداول في نفس النقطة الزمنية مختلف بين شركتين؟ وهل تختلف رسوم معدل التمويل أيضًا؟
هل هذا بسبب قوتك الرهيبة، أن رأس المال يخطط خصيصًا ضدك؟ هل تراقب OKX حسابك وتضربه بشكل محدد؟ هل تتبع Binance حسابك وتخصم من أرباحك؟
لا تكن غبيًا، يا طفل. أنت تفكر في الأمر كثيرًا... كل هذا بسبب اختلاف الخوارزميات الأساسية.
ما هي تداول العقود الآجلة الدائمة؟
يجب أن نعرف أولاً العوامل الرئيسية التي تحدد تداول العقود الدائمة:
سعر المؤشر
2.سعر العلامة
خوارزمية سعر التمويل
باختصار عن العلاقة بين هذه العناصر الثلاثة الرئيسية:
سعر العلامة + السعر المرجعي = الآلية الأساسية لتحديد "سعر العقد"، خوارزمية معدل التمويل = الآلية التي تحدد ما إذا كان يجب عليك دفع المال للآخرين، وكم يجب عليك دفعه.
بالنسبة للاختلافات في خوارزميات هذه العناصر الثلاثة بين Binance و OKX، دعني أروي لك القصة.
ماذا؟! تقول أنك لا تريد معرفة التفاصيل؟ فقط تمر لترى النتيجة.
حسناً، دعنا نلقي نظرة على جدول المقارنة البسيط هذا
خلاصة:
تحدد OKX من الناحية الحسابية (سعر العلامة + سعر الشراء 1 وسعر البيع 1) أنه أكثر تقلبًا من تداول العقود في Binance، بالإضافة إلى أن درجة الدقة أكبر، مما يزيد من تقلبه مرة أخرى.
ثانياً، الشيطان يكمن في التفاصيل
فيما يلي شرح تفصيلي بدون (صعب) دردشة (نواة) ، إذا شعرت بالملل يمكنك الانتقال مباشرة إلى الفصل التالي:
سعر المؤشر (Index Price)
يشير سعر المؤشر إلى السعر المتوسط المرجح للتداول الفوري المتاح في السوق الحالي، وعادة ما يتم الحصول عليه من أسعار التداول الفوري لعدة بورصات رئيسية، ويتم الحصول عليه بعد وزنها.
لتجنب انحراف الأسعار بشكل كبير بسبب مشكلات تقنية أو سيولة في أحد البورصات، سيقوم النظام بإجراء "معالجة ناعمة":
بينانس：±2%
OKX: ±5٪
لذلك في ظروف السوق المتطرفة، تتقلب أسعار مؤشرات OKX أكثر من Binance، مما يعني مخاطر/عوائد أعلى، وسرعة استجابة السوق أكبر.
سعر العلامة (Mark Price)
هذا هو السعر الأكثر أهمية في تداول العقود الآجلة - إنه يحدد مباشرة ما إذا كنت ستتصفى.
فلسفة تصميم سعر العلامة هي: بناءً على سعر المؤشر الفوري، يتم إضافة بعض عوامل مرجعية لسعر العقد، لتشكيل سعر متوسط أكثر "معقولية"، يُستخدم لحساب الأرباح والخسائر والتصفية.
الصيغة هي:
سعر العلامة = سعر المؤشر + الفرق
ما يُعرف بـ "الأساس" هو الفرق في السعر بين السوق الفوري والعقود الآجلة، ويتم معالجته باستخدام المتوسط المتحرك لتجنب التأثر بتقلبات السوق.
بعبارة أخرى، فإن تقلبات أسعار السوق الفورية هي السبب الرئيسي وراء تصفية حساباتك، وليس "تغيير الأسعار من قبل البورصة في الخفاء" بتلك الغموض.
اختلاف خوارزمية سعر العلامة بين OKX و Binance
خوارزمية OKX:
خذ فقط "شراء 1" و "بيع 1" من العقد، أي سعر منتصف السوق (سعر المتعامل). لا تنظر إلى عمق دفتر الطلبات، التقلبات أكبر (من السهل أن تحدث رؤوس حادة)، لكن السعر أقرب إلى السوق. هذا يعني أنه عندما تكون هناك اختلافات في الأسعار بين العقود الآجلة والآنية، فإن العودة إلى السعر ستحدث بشكل أسرع، لكنك أيضًا أكثر عرضة للتصفية أو تحقيق أرباح كبيرة.
تحت خطة OKX، يكون سعر العلامة Mark Price أقرب إلى سعر السوق الفوري، وعندما يظهر فرق سعر بين السوق الفوري والعقود الآجلة، سيعود بشكل أسرع.
خوارزمية Binance:
كن أكثر حذرا. يحسب ثلاثة أسعار:
سعر مرجح مرتبط بقوة بمؤشر السوق الفوري ومعدل الرسوم المالية (مع الأخذ في الاعتبار عمق دفتر الطلبات)
سعر الشراء 1 / سعر البيع 1 بأسلوب OKX
سعر تنفيذ العقد الفعلي
ثم يتم أخذ القيمة المتوسطة من الثلاثة كعلامة سعر. الانخفاض أقل، والثبات أقوى، ولكن سرعة العودة إلى السعر الفوري أبطأ.
لماذا يمكن أن تكون أسعار التداول الفورية والعقود مختلفة؟
هذه هي الحالة الطبيعية لتداول العقود. لن تجبر الخوارزمية الطرفين على التوافق. لذلك، قدمت المنصة آلية "تعويض" هذه الفجوة: معدل التمويل (Funding Rate).
يستخدم المراجحات "المراكز الأمامية / العكسية" لتسطيح السعر ، لكن هذه الآلية بها خطأ في الواقع ، دعنا نتحدث عنها أدناه.
كيف يتم تسوية معدل التمويل (Funding Rate)؟
تعتبر القيم الإيجابية والسلبية لمعدل التمويل مجرد نتيجة للسلوك السوقي. وظيفتها هي من خلال نقل التكلفة، جعل سعر العقد يعود تدريجياً إلى سعر السوق.
ستتحمل المراكز التي تمتلكها رسوم التمويل على فترات منتظمة. على سبيل المثال:
لقد فتحت مركزًا طويلًا بمقدار 100U برافعة مالية 10 مرات (حجم المركز الاسمي 1000U)
معدل التمويل الحالي هو 0.1%
المبلغ الذي يجب عليك دفعه هذا الشهر: 1000 * 0.1% = 1U
السعر العادل: مركز طويل → الدفع لمركز قصير
نسبة الرسوم السلبية: فتح مركز فارغ → دفع المال لمركز طويل
خوارزمية معدل التمويل في OKX:
الجوهر العام للمعادلة هو:
(سعر عقد السوق - سعر مؤشر السلع) / سعر مؤشر السلع، ثم نأخذ المتوسط المتحرك ثم نستخدم Clamp لتحديد الحدود العليا والسفلى (±1.5%)
وعلاوة على ذلك، تم تحديد معدل اقتراض OKX عند 0. هذا يعني أن السوق لا يأخذ في الاعتبار التكلفة الحقيقية لاقتراض العملات.
خوارزمية معدل التمويل في Binance:
في المقابل ، تعد Binance أكثر تعقيدا ، حيث تعتمد على خوارزمية OKX ، والتي تحد من الحدود العليا والدنيا (±2٪) ، وتأخذ أيضا في الاعتبار عاملين رئيسيين:
(1) معدل الاقتراض ≠ 0
تكون نسبة الفائدة على الاقتراض الافتراضية في Binance 0.01%، لذا حتى في حالة تساوي الأسعار الفورية والعقودية، ستظل هناك رسوم تمويل دنيا بنسبة 0.01%.
② مؤشر السعر الزائد + سعر الصدمة (Impact Bid/Ask)
هذه الجزء هو المميز. لا تكتفي Binance بسعر "السطح" للشراء والبيع 1:1، بل تأخذ في الاعتبار عمق دفتر الطلبات بالكامل. ومع ذلك، تم تغيير الاسم إلى مفهوم "عرض الشراء/البيع المفاجئ".
مثل:
"ضغوط على سعر العرض للبائع": عندما يقدم شخص ما أمر شراء بسعر السوق بقيمة مليون دولار، إلى أي سعر سيصل؟
"تأثير عرض الشراء": من ناحية أخرى، إلى أين سيتم ضغط السعر عند البيع؟
هذه الاعتبارات العميقة تجعل معدل تمويل Binance يعكس العرض والطلب الحقيقيين بشكل أكبر، بدلاً من التركيز فقط على السعر السطحي.
تصميم الدقة
OKX الدقة: 0.0001 → الحد الأدنى لحجم الطلب أكبر → بالإضافة إلى أن OKX هو شراء 1 / بيع 1، التحركات سريعة
بينانس الدقة: 0.000001 → انظر إلى عمق الطلبات، تغير الأسعار أكثر دقة
بالجمع بين آلية OKX التي تعتمد فقط على سعر الشراء 1 وسعر البيع 1، يؤدي ذلك إلى: تقلبات سريعة، وتصفية شديدة، وإيقاع سريع، مما يناسب المتداولين السريعين؛ بينما Binance مستقرة مثل دجاجة عجوز، مما يناسب الأموال الكبيرة والمراكز الكبيرة للتداول المستقر.
خطأ في الواقع حيث لا توجد فائدة لمعدل التمويل:
عندما يكون سعر العقد < سعر السوق (معدل التمويل السلبي)، يجب أن يقوم المتداولون بالتحكيم بما يلي:
البيع على المكشوف في السوق الفوري + الشراء في العقود → رفع سعر العقود
لكن المشكلة هنا: إذا كانت رموز السلع تحت سيطرة المضاربين ولا يمكن إقراضها، فلن يتمكن المضاربون من إتمام هذه العمليات. حتى لو كانوا مستعدين للإقراض، فإن سعر الفائدة على الإقراض قد يكون أعلى من سعر تكلفة الأموال، مما يؤدي إلى فشل فرصة التحكيم.
وبالتالي كانت أسعار العقود لفترة طويلة أقل من الأسعار الفورية، في حين كانت معدلات التمويل تتسوى باستمرار، "المضاربون في السوق الصاعدة يحصلون على أموال مجانية"، لكن الأسعار لا تعود.
هذا هو السبب أيضًا في أن Alpaca/TRB يمكن أن يكون لهما هذه العمليات "السحرية"، حتى مع أن Binance قد قامت بعدة تعديلات على تردد رسوم التمويل ومعدل الرسوم، إلا أنه لا يزال من المستحيل "ثني" قلوب المزارعين المتحمسين.
البورصة المثيرة للاهتمام "سلوك الضمير":
يقال إن بعض "البورصات التي لديها بعض الضمير"، من أجل تسوية الأسعار، تقوم "بطباعة" بعض العملات بنفسها، وتبيعها في السوق الفورية، بينما تقوم بفتح مراكز شراء في العقود، وتقوم بعمليات التحوط.
لماذا يُقال أنها ضمير؟ لأنها كانت قادرة على طباعة العملات وبيعها لتحقيق الأرباح، لكنها اختارت تحقيق الاستقرار في السوق - في الرأسمالية، هذا بالفعل موجه نحو السلام. ولكن، بعد ظهور الأخطاء، تعرضت لهجوم جماعي من المجتمع.
أنت الذكي الذي وصل إلى هنا، يجب أن تكون قد أدركت بعض الحقائق الرئيسية:
سعر مارك يحدد حالة الربح والخسارة في حسابك
آلية معدل التمويل هي جسر نقل الأسعار بين العقود والإمدادات الفورية
تصميم الخوارزميات في البورصات المختلفة يؤثر على وتيرة التصفية، وتدفق الأموال، وحتى استراتيجيات التداول.
وأحيانًا، لا تعود أسعار العقود، ليس لأن المتاجرين لم يروا الفرصة، ولكن لأنه ليس لديهم أموال، أو عملات، أو لم يتمكنوا من الاقتراض.
ثالثاً، فوق الخوارزمية وتحت الإنسانية - أساليب التداول المختلفة ووسائل الهجوم
بسبب اختلاف الخوارزميات، تم اشتقاق نوعين مختلفين من "أساليب التداول" واستراتيجيات إدراج العملات (شرط أن تكون السيطرة على التداول الفوري محفوظة).
التداول على OKX:
أسهل في إدخال الدبابيس: نظرًا لأن خوارزمية السعر المميز لـ OKX تعتمد فقط على سعر الشراء 1 / سعر البيع 1، ودقة السعر أقل دقة، يمكن لأمر Taker أكبر قليلاً أن يدفع السعر للقيام بتقلبات حادة، مما يسهل إنشاء "انفجار إدخال الدبابيس".
تقلبات أعلى، تكلفة رفع/خفض أقل: يمكنك التأثير على اتجاه السوق بأقل قدر من الأموال، بينما يمكنك بسرعة أكبر تفعيل تصفية الطرف الآخر.
مناسب للتحكم في السوق، دخول وخروج سريع: أكثر ملاءمة للغسيل القصير الأجل، بعد ضرب نقاط وقف خسارة المستخدمين ثم الانعكاس السريع.
تحكيم أكثر عدوانية: لأن سرعة عودة الأسعار سريعة، يمكن بناء عمليات التحكيم الآجل والفوري، والتحوط العكسي والإيجابي بشكل متكرر.
التداول على بينانس:
أصعب في دفع تقلبات الأسعار: نظرًا لأنه تم الإشارة إلى عمق دفتر الطلبات بالكامل، يجب "إدخال الدبوس" تناول المزيد من الطلبات المعلقة، مما يزيد من تكلفة التداول. وفي الوقت نفسه، بسبب خصائص سمك دفتر الطلبات هذا، يمكننا من خلال عمق دفتر الطلبات أن نلقي نظرة على ما إذا كان هناك وجود لـ "الملك".
مناسب للتخطيط البطيء والتحكم المستقر في المخزون: قد يفضل المستثمرون الكبار المتحفظون هذا النوع من "سوق الدجاج الأم" - لا يتعرضون للخسائر بسهولة، لكنهم قادرون على دفع الأسعار بشكل ثابت للأعلى/الأسفل.
مساحة التحكيم أصبحت أكثر صعوبة في التفعيل: ولكن بمجرد ظهور مساحة التحكيم، فإن الاستمرارية تكون أقوى. على سبيل المثال، حدث معدل التمويل الذي يؤدي إلى ضغط الشراء، وهذا يجعل Binance تعدل بشكل متكرر وتيرة تسوية معدلات التمويل.
إذا كانت هذه هي "Honor of Kings":
OKX أكثر ملاءمة لأسلوب اللعب الخاص بالقتلة مثل هان شين، حيث يلعبون على أساس الانفجار في المخزون والمراهنة، وغسل التذبذبات؛ التنقل العالي + التوغل في منطقة الغابة + الهروب في أقصى الحدود;
تناسب المتداولين من نوع "ال刀客 السريع" الذين يحبون الهجوم بشكل متكرر في السوق المتقلبة ومواجهة التقلبات.
بينانس أكثر ملاءمة لشخصية مثل تشوجيليانغ، الذي يتمتع بمهارات في التخطيط الاستراتيجي، وبارع في إدارة الاتجاهات، وإدارة الأموال، والتحكيم المؤسسي؛ يحسب الأمور بهدوء، ويستخدم استراتيجية الكرّ والفرّ، ويفعل ذلك بشكل سلبي لجني الأرباح.
تؤكد خوارزمية Binance على توازن عمق دفتر الطلبات، وسعر الصدمة، وتكلفة الأموال، تمامًا كما استخدم تشو غيليانغ الحكمة والنظام لوضع الخطط، مستخدمًا تكتيكات الطائرات الورقية (سعر الأموال) لإرهاق الخصم - السيطرة المستقرة على السوق، والأولوية للهدف العام (وهذا أيضًا هو السبب وراء حدوث معظم معارك استهلاك سعر الأموال في Binance)
هل تؤثر الخوارزمية على قرار تبادل العملات الجديدة في الدوامة؟
الإجابة مؤكدة، ولها تأثير كبير، خاصة في سياق نقص السيولة في السوق بشكل عام، حيث يتعين على العملات الجديدة أن تُضخ بشكل كبير. كيف تدير البورصات تقلبات الأسعار وتتحكم في مخاطر التصفية، أصبح تقريباً "خط الموت والحياة" فيما يتعلق بمدى إمكانية إدراج العقود الدائمة.
من وجهة نظر تصميم الآلية، فإن بينانس أكثر ملاءمة لإطلاق تداول العقود الدائمة للعملات الجديدة. أولاً، لديها آلية أسعار نسبية سلسة، من خلال الجمع بين مؤشر السوق، عمق دفتر الطلبات وسعر التنفيذ، يتم بناء سعر العلامة بطريقة تأخذ القيمة المتوسطة بين الثلاثة، مما يجعل العملات الجديدة عند إطلاقها، حتى مع تقلب السيولة بشكل كبير، من الصعب نسبيًا أن تحدث تقلبات شديدة في الأسعار، مما يتجنب خطر التصفية، وبالتالي تقليل الخسائر التي يتعين على البورصة تحملها.
ثانياً، يعتمد خوارزمية رسوم التمويل المدفوعة بعمق، وليس فقط على أسعار البيع والشراء في السوق، بل من خلال محاكاة سلوك الطلبات الكبيرة، يقوم بحساب "تأثير عرض الشراء/البيع"، لبناء أساس أكثر واقعية. هذه الآلية يمكن أن تقلل بشكل فعال من الأرباح/الخسائر المتطرفة الناتجة عن تصفية المراكز، مما يجعل صانعي السوق والمشاريع يجرؤون على الدخول للحفاظ على استقرار الأسعار.
في المقابل ، فإن إدراج عقود OKX الدائمة أكثر خطورة بشكل كبير ، وتؤدي خوارزميتها إلى دقة أكثر خشونة في الأسعار وأكثر تقلبا ، إلى جانب حقيقة أن معدل التمويل يعتمد فقط على سعر السوق ولا يقيد بسعر الإقراض ، وهو ما يشبه رمي العملة الجديدة مباشرة في محفز تصفية حساس عالي الضغط.
في ظل نقص السيولة، يمكن أن تتسبب أي حركة شراء أو بيع حادة في حدوث انزلاق سعري، مما يؤدي إلى تصفية كبيرة؛ بعد التصفيات، إذا كان هناك انزلاق كبير وافتقار إلى الأوامر المعاكسة، سيكون من السهل تجاوز الحدود، مما يؤدي في النهاية إلى خسائر للبورصة نفسها. إن إدراج $OM هو مثال نموذجي جداً - تقلبات عالية، انزلاق سعري، تجاوز الحدود، وفي النهاية "تضر البورصة الآخرين دون فائدة لنفسها".
لذلك، من الناحية الفلسفية الخوارزمية، فإن الآلية القوية لـ Binance تجعلها أكثر ملاءمة لاتباع مسار "اتجاه القيمة السوقية الكبيرة + الاربتراج المؤسسي"، كما أنها أسهل في التواصل التجاري مع الجهات المعنية/ صانعي السوق؛ بينما الآلية ذات التقلبات العالية في OKX على الرغم من أنها أكثر جاذبية للمتداولين العدوانيين، إلا أنه إذا لم يتم التحضير بشكل جيد للسيولة عند إدراج عملة جديدة، فقد يؤدي ذلك إلى مشاكل.
هذا ليس مجرد اختلاف في استراتيجيات الأعمال، بل هو نتيجة حتمية تحددها فلسفة التصميم الأساسية.
خمسة، تعكس الخوارزميات الأساسية المختلفة فلسفات مالية مختلفة
يمكنك اعتبار هذه اللعبة الخوارزمية تنافسًا بين وجهتي نظر: واحدة تعظم النظام والسلاسة والاستقرار - تلك هي Binance؛ والآخر يؤمن باليد الخفية، والتقلبات، ولعبة الحدود البشرية - تلك هي OKX. اختيارك لأي منصة لا يحدد فقط استراتيجيتك في التداول، بل يحمل أيضًا إيمانك بهذا العالم المالي.
OKX: مدرسة السلوك المالي + الهيكلية السوقية ما يعكسه OKX هو رؤية تداول أكثر "فلسفة تقلبات". المنطق الأساسي هو: السوق ليست عقلانية، إنها مسرح مدفوع بالطبيعة البشرية، وصراع في التداول.
من الناحية الخوارزمية، تعتمد OKX على سعر البيع الأول وسعر الشراء الأول كمصدر أساسي لحساب السعر المرجعي، بالإضافة إلى دقة سعرية أكثر خشونة واستجابة مباشرة أكثر للسوق، مما يجعل السعر أكثر عرضة "للقفزات"، ويؤدي سريعاً إلى تصفية المراكز أو تحقيق الأرباح الكبيرة. هذه الآلية هي تقريبًا نموذج مختبري لمدرسة السلوك المالي: الأسعار مدفوعة بالعواطف، وتؤدي القرارات غير العقلانية وسلوك القطيع إلى ردود فعل مبالغ فيها في السوق.
في OKX ، لا تستند الاستراتيجية إلى افتراض التوازن طويل الأجل ، ولكن على "اختلال مؤقت في هيكل السوق". إنه يشجع ، أو حتى يذعن ، المتداولين للاستفادة من الهياكل المجهرية للسوق (على سبيل المثال ، الانزلاق ، والسيولة المنخفضة ، والأوامر المعلقة ، وما إلى ذلك) للحصاد - وهذا في صميم "فلسفة التداول البنيوية" ، والتي تتمثل في خلق التقلبات من خلال تصميم عدم الاستقرار الهيكلي من أجل الحصول على العوائد الزائدة.
إنها تجذب أولئك المتداولين الذين يتقنون القتال الإيقاعي ويجرؤون على المراهنة - فهم لا يحتاجون إلى استقرار السوق، بل يحتاجون إلى "تقلبات شديدة".
بينانس: فرضية السوق الفعالة + مدرسة التمويل الكمي، على النقيض من ذلك، تمثل بينانس فلسفة مالية أخرى: قد يكون السوق غير عقلاني على المدى القصير، لكن في النهاية سيعود إلى التوازن على المدى الطويل؛ تتمثل مهمة تصميم الآليات في دفع السوق نحو الاستقرار والعقلانية.
في نظام Binance، يتم تكوين سعر العلامة من خلال القيمة المتوسطة لمؤشر السوق، وسعر الطلب، وسعر المعاملات. كما تأخذ معدل التمويل في الاعتبار تكلفة الاقتراض وسعر الصدمة. يتلخص هذا التصميم في بناء آلية توازن تحكيم منهجية، بحيث يمكن لكل انحراف في السعر أن يتم استعادته تدريجياً من خلال مسارات التحكيم العقلانية - وهذا يتماشى تمامًا مع إيمان "نظرية السوق الفعالة (EMH)": السعر يعكس جميع المعلومات، والعوائد الزائدة يمكن أن تأتي فقط من تحمل مخاطر أكبر، أو التحكيم المنهجي.
منطق Binance هو "السيطرة على السوق". يعتمدون على بيئة تداول ذات تقلب منخفض وموثوقية عالية وشفافية في التكاليف. هذه الفكرة هي التي أدت إلى ظهور مدرسة المالية الكمية ونظرية التداول النظامي: استخدام النماذج الرياضية للسيطرة على السوق، واستخدام استراتيجيات مركبة للتحوط ضد المخاطر، والبحث عن ميزة الاحتمالات في اليقين.
إنه ليس لجعلك تتقاتل في تقلبات السوق، بل لجعلك تستخدم صيغة التحكيم خطوة بخطوة لإدخال السوق في منطقك.
OKX موجه نحو الإنسان، حيث يؤمن أن السوق غير عقلاني، و"العواطف، والتقلبات، والتداول" هي الأبطال الدائمون؛ بينما Binance موجه نحو الهيكل، ويؤمن أن السوق يمكن نمذجته وتوقعه وإدارته، وأن التقلبات ليست سوى انحراف وليست قدراً. هذه ليست مجرد مواجهة بين منطقيتين للمنتجات، بل هي نقاش أبدي بين التمويل السلوكي والتمويل الكمي، والأسواق الفوضوية والأسواق العقلانية.
كتب في النهاية
وراء هذه المعركة الخوارزمية التي تبدو باردة، تتجلى في الحقيقة فكرتان أساسيتان للبشر حول "السوق" ككيان خيالي: هل يُنظر إليه كساحة مليئة بالإنسانية، حيث تتدفق المشاعر والرغبات والمنافسة بحرية؛ أم يُعتبر نظامًا يمكن ترويضه بالعقل والنماذج والمؤسسات؟
OKX و Binance مثل فيلسوفين يفسران "تغير الأشياء" لهيراقليتس و"النظام العقلاني" لأفلاطون؛ أحدهما يقاتل في الفوضى والآخر يدبر الأمور ضمن إطار. المتداولون ينغمسون في ذلك، ليس فقط في المراهنة على الأسعار، بل في اختيار النظام. ربما، التداول الحقيقي، ليس فقط فهم الخوارزمية، بل هو إدراك وتوجيه التوتر بين الطبيعة البشرية والنظام.
السوق لا ينام أبداً، وفلسفة السوق أيضاً لا تتوقف أبداً.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
خوارزمية المنجل للعقود الآجلة الدائمة: معركة فلسفة التمويل بين Binance و OKX
المؤلف: داني
إذا كنت تتساءل لماذا يتم تصفية صفقاتك في OKX قبل صفقات Binance؟ أو لماذا تحقق أرباحاً أقل في صفقات Binance مقارنة بـ OKX؟ أو لماذا تأخرت OKX في إضافة أزواج تداول عقود جديدة، هل لا تريد الاستمرار؟ هذه المقالة الطويلة ستساعدك في حل حيرتك.
كشف: لماذا لم تطلق OKX عقودًا مستدامة جديدة؟ بينما تتزايد عقود Binance الجديدة بشكل كبير؟ - هل هو قرار تجاري؟ أو امتثال؟ لا، هذه في الواقع معركة خوارزمية في الأساس.
مقدمة
لا أعرف إذا كان قد لاحظ الجميع نفس زوج العقود الآجلة الدائمة
لماذا يمكن أن تصل رافعة Binance إلى 75x (بالطبع، إذا افترضنا أنك فتحت على 75x، فإن الحد الأقصى هو 5000u)، بينما يمكن لـ OKX فقط أن تصل إلى 20x
هل أن سعر نفس زوج التداول في نفس النقطة الزمنية مختلف بين شركتين؟ وهل تختلف رسوم معدل التمويل أيضًا؟
هل هذا بسبب قوتك الرهيبة، أن رأس المال يخطط خصيصًا ضدك؟ هل تراقب OKX حسابك وتضربه بشكل محدد؟ هل تتبع Binance حسابك وتخصم من أرباحك؟
لا تكن غبيًا، يا طفل. أنت تفكر في الأمر كثيرًا... كل هذا بسبب اختلاف الخوارزميات الأساسية.
يجب أن نعرف أولاً العوامل الرئيسية التي تحدد تداول العقود الدائمة:
2.سعر العلامة
باختصار عن العلاقة بين هذه العناصر الثلاثة الرئيسية:
سعر العلامة + السعر المرجعي = الآلية الأساسية لتحديد "سعر العقد"، خوارزمية معدل التمويل = الآلية التي تحدد ما إذا كان يجب عليك دفع المال للآخرين، وكم يجب عليك دفعه.
بالنسبة للاختلافات في خوارزميات هذه العناصر الثلاثة بين Binance و OKX، دعني أروي لك القصة.
ماذا؟! تقول أنك لا تريد معرفة التفاصيل؟ فقط تمر لترى النتيجة.
حسناً، دعنا نلقي نظرة على جدول المقارنة البسيط هذا
خلاصة:
تحدد OKX من الناحية الحسابية (سعر العلامة + سعر الشراء 1 وسعر البيع 1) أنه أكثر تقلبًا من تداول العقود في Binance، بالإضافة إلى أن درجة الدقة أكبر، مما يزيد من تقلبه مرة أخرى.
ثانياً، الشيطان يكمن في التفاصيل
فيما يلي شرح تفصيلي بدون (صعب) دردشة (نواة) ، إذا شعرت بالملل يمكنك الانتقال مباشرة إلى الفصل التالي:
سعر المؤشر (Index Price)
يشير سعر المؤشر إلى السعر المتوسط المرجح للتداول الفوري المتاح في السوق الحالي، وعادة ما يتم الحصول عليه من أسعار التداول الفوري لعدة بورصات رئيسية، ويتم الحصول عليه بعد وزنها.
لتجنب انحراف الأسعار بشكل كبير بسبب مشكلات تقنية أو سيولة في أحد البورصات، سيقوم النظام بإجراء "معالجة ناعمة":
بينانس：±2%
OKX: ±5٪
لذلك في ظروف السوق المتطرفة، تتقلب أسعار مؤشرات OKX أكثر من Binance، مما يعني مخاطر/عوائد أعلى، وسرعة استجابة السوق أكبر.
سعر العلامة (Mark Price)
هذا هو السعر الأكثر أهمية في تداول العقود الآجلة - إنه يحدد مباشرة ما إذا كنت ستتصفى.
فلسفة تصميم سعر العلامة هي: بناءً على سعر المؤشر الفوري، يتم إضافة بعض عوامل مرجعية لسعر العقد، لتشكيل سعر متوسط أكثر "معقولية"، يُستخدم لحساب الأرباح والخسائر والتصفية.
الصيغة هي:
سعر العلامة = سعر المؤشر + الفرق
ما يُعرف بـ "الأساس" هو الفرق في السعر بين السوق الفوري والعقود الآجلة، ويتم معالجته باستخدام المتوسط المتحرك لتجنب التأثر بتقلبات السوق.
بعبارة أخرى، فإن تقلبات أسعار السوق الفورية هي السبب الرئيسي وراء تصفية حساباتك، وليس "تغيير الأسعار من قبل البورصة في الخفاء" بتلك الغموض.
اختلاف خوارزمية سعر العلامة بين OKX و Binance
خوارزمية OKX:
خذ فقط "شراء 1" و "بيع 1" من العقد، أي سعر منتصف السوق (سعر المتعامل). لا تنظر إلى عمق دفتر الطلبات، التقلبات أكبر (من السهل أن تحدث رؤوس حادة)، لكن السعر أقرب إلى السوق. هذا يعني أنه عندما تكون هناك اختلافات في الأسعار بين العقود الآجلة والآنية، فإن العودة إلى السعر ستحدث بشكل أسرع، لكنك أيضًا أكثر عرضة للتصفية أو تحقيق أرباح كبيرة.
تحت خطة OKX، يكون سعر العلامة Mark Price أقرب إلى سعر السوق الفوري، وعندما يظهر فرق سعر بين السوق الفوري والعقود الآجلة، سيعود بشكل أسرع.
خوارزمية Binance:
كن أكثر حذرا. يحسب ثلاثة أسعار:
سعر مرجح مرتبط بقوة بمؤشر السوق الفوري ومعدل الرسوم المالية (مع الأخذ في الاعتبار عمق دفتر الطلبات)
سعر الشراء 1 / سعر البيع 1 بأسلوب OKX
سعر تنفيذ العقد الفعلي
ثم يتم أخذ القيمة المتوسطة من الثلاثة كعلامة سعر. الانخفاض أقل، والثبات أقوى، ولكن سرعة العودة إلى السعر الفوري أبطأ.
لماذا يمكن أن تكون أسعار التداول الفورية والعقود مختلفة؟
هذه هي الحالة الطبيعية لتداول العقود. لن تجبر الخوارزمية الطرفين على التوافق. لذلك، قدمت المنصة آلية "تعويض" هذه الفجوة: معدل التمويل (Funding Rate).
يستخدم المراجحات "المراكز الأمامية / العكسية" لتسطيح السعر ، لكن هذه الآلية بها خطأ في الواقع ، دعنا نتحدث عنها أدناه.
كيف يتم تسوية معدل التمويل (Funding Rate)؟
تعتبر القيم الإيجابية والسلبية لمعدل التمويل مجرد نتيجة للسلوك السوقي. وظيفتها هي من خلال نقل التكلفة، جعل سعر العقد يعود تدريجياً إلى سعر السوق.
ستتحمل المراكز التي تمتلكها رسوم التمويل على فترات منتظمة. على سبيل المثال:
لقد فتحت مركزًا طويلًا بمقدار 100U برافعة مالية 10 مرات (حجم المركز الاسمي 1000U)
معدل التمويل الحالي هو 0.1%
المبلغ الذي يجب عليك دفعه هذا الشهر: 1000 * 0.1% = 1U
السعر العادل: مركز طويل → الدفع لمركز قصير
نسبة الرسوم السلبية: فتح مركز فارغ → دفع المال لمركز طويل
خوارزمية معدل التمويل في OKX:
الجوهر العام للمعادلة هو:
(سعر عقد السوق - سعر مؤشر السلع) / سعر مؤشر السلع، ثم نأخذ المتوسط المتحرك ثم نستخدم Clamp لتحديد الحدود العليا والسفلى (±1.5%)
وعلاوة على ذلك، تم تحديد معدل اقتراض OKX عند 0. هذا يعني أن السوق لا يأخذ في الاعتبار التكلفة الحقيقية لاقتراض العملات.
خوارزمية معدل التمويل في Binance:
في المقابل ، تعد Binance أكثر تعقيدا ، حيث تعتمد على خوارزمية OKX ، والتي تحد من الحدود العليا والدنيا (±2٪) ، وتأخذ أيضا في الاعتبار عاملين رئيسيين:
(1) معدل الاقتراض ≠ 0
تكون نسبة الفائدة على الاقتراض الافتراضية في Binance 0.01%، لذا حتى في حالة تساوي الأسعار الفورية والعقودية، ستظل هناك رسوم تمويل دنيا بنسبة 0.01%.
② مؤشر السعر الزائد + سعر الصدمة (Impact Bid/Ask)
هذه الجزء هو المميز. لا تكتفي Binance بسعر "السطح" للشراء والبيع 1:1، بل تأخذ في الاعتبار عمق دفتر الطلبات بالكامل. ومع ذلك، تم تغيير الاسم إلى مفهوم "عرض الشراء/البيع المفاجئ".
مثل:
"ضغوط على سعر العرض للبائع": عندما يقدم شخص ما أمر شراء بسعر السوق بقيمة مليون دولار، إلى أي سعر سيصل؟
"تأثير عرض الشراء": من ناحية أخرى، إلى أين سيتم ضغط السعر عند البيع؟
هذه الاعتبارات العميقة تجعل معدل تمويل Binance يعكس العرض والطلب الحقيقيين بشكل أكبر، بدلاً من التركيز فقط على السعر السطحي.
تصميم الدقة
OKX الدقة: 0.0001 → الحد الأدنى لحجم الطلب أكبر → بالإضافة إلى أن OKX هو شراء 1 / بيع 1، التحركات سريعة
بينانس الدقة: 0.000001 → انظر إلى عمق الطلبات، تغير الأسعار أكثر دقة
بالجمع بين آلية OKX التي تعتمد فقط على سعر الشراء 1 وسعر البيع 1، يؤدي ذلك إلى: تقلبات سريعة، وتصفية شديدة، وإيقاع سريع، مما يناسب المتداولين السريعين؛ بينما Binance مستقرة مثل دجاجة عجوز، مما يناسب الأموال الكبيرة والمراكز الكبيرة للتداول المستقر.
خطأ في الواقع حيث لا توجد فائدة لمعدل التمويل:
عندما يكون سعر العقد < سعر السوق (معدل التمويل السلبي)، يجب أن يقوم المتداولون بالتحكيم بما يلي:
البيع على المكشوف في السوق الفوري + الشراء في العقود → رفع سعر العقود
لكن المشكلة هنا: إذا كانت رموز السلع تحت سيطرة المضاربين ولا يمكن إقراضها، فلن يتمكن المضاربون من إتمام هذه العمليات. حتى لو كانوا مستعدين للإقراض، فإن سعر الفائدة على الإقراض قد يكون أعلى من سعر تكلفة الأموال، مما يؤدي إلى فشل فرصة التحكيم.
وبالتالي كانت أسعار العقود لفترة طويلة أقل من الأسعار الفورية، في حين كانت معدلات التمويل تتسوى باستمرار، "المضاربون في السوق الصاعدة يحصلون على أموال مجانية"، لكن الأسعار لا تعود.
هذا هو السبب أيضًا في أن Alpaca/TRB يمكن أن يكون لهما هذه العمليات "السحرية"، حتى مع أن Binance قد قامت بعدة تعديلات على تردد رسوم التمويل ومعدل الرسوم، إلا أنه لا يزال من المستحيل "ثني" قلوب المزارعين المتحمسين.
البورصة المثيرة للاهتمام "سلوك الضمير":
يقال إن بعض "البورصات التي لديها بعض الضمير"، من أجل تسوية الأسعار، تقوم "بطباعة" بعض العملات بنفسها، وتبيعها في السوق الفورية، بينما تقوم بفتح مراكز شراء في العقود، وتقوم بعمليات التحوط.
لماذا يُقال أنها ضمير؟ لأنها كانت قادرة على طباعة العملات وبيعها لتحقيق الأرباح، لكنها اختارت تحقيق الاستقرار في السوق - في الرأسمالية، هذا بالفعل موجه نحو السلام. ولكن، بعد ظهور الأخطاء، تعرضت لهجوم جماعي من المجتمع.
أنت الذكي الذي وصل إلى هنا، يجب أن تكون قد أدركت بعض الحقائق الرئيسية:
سعر مارك يحدد حالة الربح والخسارة في حسابك
آلية معدل التمويل هي جسر نقل الأسعار بين العقود والإمدادات الفورية
تصميم الخوارزميات في البورصات المختلفة يؤثر على وتيرة التصفية، وتدفق الأموال، وحتى استراتيجيات التداول.
وأحيانًا، لا تعود أسعار العقود، ليس لأن المتاجرين لم يروا الفرصة، ولكن لأنه ليس لديهم أموال، أو عملات، أو لم يتمكنوا من الاقتراض.
ثالثاً، فوق الخوارزمية وتحت الإنسانية - أساليب التداول المختلفة ووسائل الهجوم
بسبب اختلاف الخوارزميات، تم اشتقاق نوعين مختلفين من "أساليب التداول" واستراتيجيات إدراج العملات (شرط أن تكون السيطرة على التداول الفوري محفوظة).
التداول على OKX:
أسهل في إدخال الدبابيس: نظرًا لأن خوارزمية السعر المميز لـ OKX تعتمد فقط على سعر الشراء 1 / سعر البيع 1، ودقة السعر أقل دقة، يمكن لأمر Taker أكبر قليلاً أن يدفع السعر للقيام بتقلبات حادة، مما يسهل إنشاء "انفجار إدخال الدبابيس".
تقلبات أعلى، تكلفة رفع/خفض أقل: يمكنك التأثير على اتجاه السوق بأقل قدر من الأموال، بينما يمكنك بسرعة أكبر تفعيل تصفية الطرف الآخر.
مناسب للتحكم في السوق، دخول وخروج سريع: أكثر ملاءمة للغسيل القصير الأجل، بعد ضرب نقاط وقف خسارة المستخدمين ثم الانعكاس السريع.
تحكيم أكثر عدوانية: لأن سرعة عودة الأسعار سريعة، يمكن بناء عمليات التحكيم الآجل والفوري، والتحوط العكسي والإيجابي بشكل متكرر.
التداول على بينانس:
أصعب في دفع تقلبات الأسعار: نظرًا لأنه تم الإشارة إلى عمق دفتر الطلبات بالكامل، يجب "إدخال الدبوس" تناول المزيد من الطلبات المعلقة، مما يزيد من تكلفة التداول. وفي الوقت نفسه، بسبب خصائص سمك دفتر الطلبات هذا، يمكننا من خلال عمق دفتر الطلبات أن نلقي نظرة على ما إذا كان هناك وجود لـ "الملك".
مناسب للتخطيط البطيء والتحكم المستقر في المخزون: قد يفضل المستثمرون الكبار المتحفظون هذا النوع من "سوق الدجاج الأم" - لا يتعرضون للخسائر بسهولة، لكنهم قادرون على دفع الأسعار بشكل ثابت للأعلى/الأسفل.
مساحة التحكيم أصبحت أكثر صعوبة في التفعيل: ولكن بمجرد ظهور مساحة التحكيم، فإن الاستمرارية تكون أقوى. على سبيل المثال، حدث معدل التمويل الذي يؤدي إلى ضغط الشراء، وهذا يجعل Binance تعدل بشكل متكرر وتيرة تسوية معدلات التمويل.
إذا كانت هذه هي "Honor of Kings":
OKX أكثر ملاءمة لأسلوب اللعب الخاص بالقتلة مثل هان شين، حيث يلعبون على أساس الانفجار في المخزون والمراهنة، وغسل التذبذبات؛ التنقل العالي + التوغل في منطقة الغابة + الهروب في أقصى الحدود;
تناسب المتداولين من نوع "ال刀客 السريع" الذين يحبون الهجوم بشكل متكرر في السوق المتقلبة ومواجهة التقلبات.
بينانس أكثر ملاءمة لشخصية مثل تشوجيليانغ، الذي يتمتع بمهارات في التخطيط الاستراتيجي، وبارع في إدارة الاتجاهات، وإدارة الأموال، والتحكيم المؤسسي؛ يحسب الأمور بهدوء، ويستخدم استراتيجية الكرّ والفرّ، ويفعل ذلك بشكل سلبي لجني الأرباح.
تؤكد خوارزمية Binance على توازن عمق دفتر الطلبات، وسعر الصدمة، وتكلفة الأموال، تمامًا كما استخدم تشو غيليانغ الحكمة والنظام لوضع الخطط، مستخدمًا تكتيكات الطائرات الورقية (سعر الأموال) لإرهاق الخصم - السيطرة المستقرة على السوق، والأولوية للهدف العام (وهذا أيضًا هو السبب وراء حدوث معظم معارك استهلاك سعر الأموال في Binance)
هل تؤثر الخوارزمية على قرار تبادل العملات الجديدة في الدوامة؟
الإجابة مؤكدة، ولها تأثير كبير، خاصة في سياق نقص السيولة في السوق بشكل عام، حيث يتعين على العملات الجديدة أن تُضخ بشكل كبير. كيف تدير البورصات تقلبات الأسعار وتتحكم في مخاطر التصفية، أصبح تقريباً "خط الموت والحياة" فيما يتعلق بمدى إمكانية إدراج العقود الدائمة.
من وجهة نظر تصميم الآلية، فإن بينانس أكثر ملاءمة لإطلاق تداول العقود الدائمة للعملات الجديدة. أولاً، لديها آلية أسعار نسبية سلسة، من خلال الجمع بين مؤشر السوق، عمق دفتر الطلبات وسعر التنفيذ، يتم بناء سعر العلامة بطريقة تأخذ القيمة المتوسطة بين الثلاثة، مما يجعل العملات الجديدة عند إطلاقها، حتى مع تقلب السيولة بشكل كبير، من الصعب نسبيًا أن تحدث تقلبات شديدة في الأسعار، مما يتجنب خطر التصفية، وبالتالي تقليل الخسائر التي يتعين على البورصة تحملها.
ثانياً، يعتمد خوارزمية رسوم التمويل المدفوعة بعمق، وليس فقط على أسعار البيع والشراء في السوق، بل من خلال محاكاة سلوك الطلبات الكبيرة، يقوم بحساب "تأثير عرض الشراء/البيع"، لبناء أساس أكثر واقعية. هذه الآلية يمكن أن تقلل بشكل فعال من الأرباح/الخسائر المتطرفة الناتجة عن تصفية المراكز، مما يجعل صانعي السوق والمشاريع يجرؤون على الدخول للحفاظ على استقرار الأسعار.
في المقابل ، فإن إدراج عقود OKX الدائمة أكثر خطورة بشكل كبير ، وتؤدي خوارزميتها إلى دقة أكثر خشونة في الأسعار وأكثر تقلبا ، إلى جانب حقيقة أن معدل التمويل يعتمد فقط على سعر السوق ولا يقيد بسعر الإقراض ، وهو ما يشبه رمي العملة الجديدة مباشرة في محفز تصفية حساس عالي الضغط.
في ظل نقص السيولة، يمكن أن تتسبب أي حركة شراء أو بيع حادة في حدوث انزلاق سعري، مما يؤدي إلى تصفية كبيرة؛ بعد التصفيات، إذا كان هناك انزلاق كبير وافتقار إلى الأوامر المعاكسة، سيكون من السهل تجاوز الحدود، مما يؤدي في النهاية إلى خسائر للبورصة نفسها. إن إدراج $OM هو مثال نموذجي جداً - تقلبات عالية، انزلاق سعري، تجاوز الحدود، وفي النهاية "تضر البورصة الآخرين دون فائدة لنفسها".
لذلك، من الناحية الفلسفية الخوارزمية، فإن الآلية القوية لـ Binance تجعلها أكثر ملاءمة لاتباع مسار "اتجاه القيمة السوقية الكبيرة + الاربتراج المؤسسي"، كما أنها أسهل في التواصل التجاري مع الجهات المعنية/ صانعي السوق؛ بينما الآلية ذات التقلبات العالية في OKX على الرغم من أنها أكثر جاذبية للمتداولين العدوانيين، إلا أنه إذا لم يتم التحضير بشكل جيد للسيولة عند إدراج عملة جديدة، فقد يؤدي ذلك إلى مشاكل.
هذا ليس مجرد اختلاف في استراتيجيات الأعمال، بل هو نتيجة حتمية تحددها فلسفة التصميم الأساسية.
خمسة، تعكس الخوارزميات الأساسية المختلفة فلسفات مالية مختلفة
يمكنك اعتبار هذه اللعبة الخوارزمية تنافسًا بين وجهتي نظر: واحدة تعظم النظام والسلاسة والاستقرار - تلك هي Binance؛ والآخر يؤمن باليد الخفية، والتقلبات، ولعبة الحدود البشرية - تلك هي OKX. اختيارك لأي منصة لا يحدد فقط استراتيجيتك في التداول، بل يحمل أيضًا إيمانك بهذا العالم المالي.
OKX: مدرسة السلوك المالي + الهيكلية السوقية ما يعكسه OKX هو رؤية تداول أكثر "فلسفة تقلبات". المنطق الأساسي هو: السوق ليست عقلانية، إنها مسرح مدفوع بالطبيعة البشرية، وصراع في التداول.
من الناحية الخوارزمية، تعتمد OKX على سعر البيع الأول وسعر الشراء الأول كمصدر أساسي لحساب السعر المرجعي، بالإضافة إلى دقة سعرية أكثر خشونة واستجابة مباشرة أكثر للسوق، مما يجعل السعر أكثر عرضة "للقفزات"، ويؤدي سريعاً إلى تصفية المراكز أو تحقيق الأرباح الكبيرة. هذه الآلية هي تقريبًا نموذج مختبري لمدرسة السلوك المالي: الأسعار مدفوعة بالعواطف، وتؤدي القرارات غير العقلانية وسلوك القطيع إلى ردود فعل مبالغ فيها في السوق.
في OKX ، لا تستند الاستراتيجية إلى افتراض التوازن طويل الأجل ، ولكن على "اختلال مؤقت في هيكل السوق". إنه يشجع ، أو حتى يذعن ، المتداولين للاستفادة من الهياكل المجهرية للسوق (على سبيل المثال ، الانزلاق ، والسيولة المنخفضة ، والأوامر المعلقة ، وما إلى ذلك) للحصاد - وهذا في صميم "فلسفة التداول البنيوية" ، والتي تتمثل في خلق التقلبات من خلال تصميم عدم الاستقرار الهيكلي من أجل الحصول على العوائد الزائدة.
إنها تجذب أولئك المتداولين الذين يتقنون القتال الإيقاعي ويجرؤون على المراهنة - فهم لا يحتاجون إلى استقرار السوق، بل يحتاجون إلى "تقلبات شديدة".
بينانس: فرضية السوق الفعالة + مدرسة التمويل الكمي، على النقيض من ذلك، تمثل بينانس فلسفة مالية أخرى: قد يكون السوق غير عقلاني على المدى القصير، لكن في النهاية سيعود إلى التوازن على المدى الطويل؛ تتمثل مهمة تصميم الآليات في دفع السوق نحو الاستقرار والعقلانية.
في نظام Binance، يتم تكوين سعر العلامة من خلال القيمة المتوسطة لمؤشر السوق، وسعر الطلب، وسعر المعاملات. كما تأخذ معدل التمويل في الاعتبار تكلفة الاقتراض وسعر الصدمة. يتلخص هذا التصميم في بناء آلية توازن تحكيم منهجية، بحيث يمكن لكل انحراف في السعر أن يتم استعادته تدريجياً من خلال مسارات التحكيم العقلانية - وهذا يتماشى تمامًا مع إيمان "نظرية السوق الفعالة (EMH)": السعر يعكس جميع المعلومات، والعوائد الزائدة يمكن أن تأتي فقط من تحمل مخاطر أكبر، أو التحكيم المنهجي.
منطق Binance هو "السيطرة على السوق". يعتمدون على بيئة تداول ذات تقلب منخفض وموثوقية عالية وشفافية في التكاليف. هذه الفكرة هي التي أدت إلى ظهور مدرسة المالية الكمية ونظرية التداول النظامي: استخدام النماذج الرياضية للسيطرة على السوق، واستخدام استراتيجيات مركبة للتحوط ضد المخاطر، والبحث عن ميزة الاحتمالات في اليقين.
إنه ليس لجعلك تتقاتل في تقلبات السوق، بل لجعلك تستخدم صيغة التحكيم خطوة بخطوة لإدخال السوق في منطقك.
OKX موجه نحو الإنسان، حيث يؤمن أن السوق غير عقلاني، و"العواطف، والتقلبات، والتداول" هي الأبطال الدائمون؛ بينما Binance موجه نحو الهيكل، ويؤمن أن السوق يمكن نمذجته وتوقعه وإدارته، وأن التقلبات ليست سوى انحراف وليست قدراً. هذه ليست مجرد مواجهة بين منطقيتين للمنتجات، بل هي نقاش أبدي بين التمويل السلوكي والتمويل الكمي، والأسواق الفوضوية والأسواق العقلانية.
كتب في النهاية
وراء هذه المعركة الخوارزمية التي تبدو باردة، تتجلى في الحقيقة فكرتان أساسيتان للبشر حول "السوق" ككيان خيالي: هل يُنظر إليه كساحة مليئة بالإنسانية، حيث تتدفق المشاعر والرغبات والمنافسة بحرية؛ أم يُعتبر نظامًا يمكن ترويضه بالعقل والنماذج والمؤسسات؟
OKX و Binance مثل فيلسوفين يفسران "تغير الأشياء" لهيراقليتس و"النظام العقلاني" لأفلاطون؛ أحدهما يقاتل في الفوضى والآخر يدبر الأمور ضمن إطار. المتداولون ينغمسون في ذلك، ليس فقط في المراهنة على الأسعار، بل في اختيار النظام. ربما، التداول الحقيقي، ليس فقط فهم الخوارزمية، بل هو إدراك وتوجيه التوتر بين الطبيعة البشرية والنظام.
السوق لا ينام أبداً، وفلسفة السوق أيضاً لا تتوقف أبداً.
نتمنى أن نحافظ دائمًا على احترامنا للسوق.