تحليل زراعة الإيرادات في هيوما فاينانس: العوائد الحقيقية واستراتيجية الوضع المزدوج المبتكرة

تعتبر زراعة الإيرادات في Huma Finance آلية لزيادة العائدات لامركزية تستند إلى شبكة PayFi (تمويل الدفع)، مما يسمح للمستخدمين بكسب عوائد مستدامة ناتجة عن أنشطة الدفع الحقيقية من خلال توفير أموال العملات المستقرة لبرك السيولة. على عكس زراعة DeFi التقليدية التي تعتمد على حوافز الرموز، تأتي عوائد Huma من رسوم المعاملات التجارية، مما يجمع بين نموذج الرموز الانكماشية مع اختيار مزدوج الوضع لتوفير عوائد مستقرة وقابلة للتجميع لمقدمي السيولة (LPs).

مصدر الدخل: الاستدامة المدفوعة بالأنشطة الاقتصادية الحقيقية.

المنطق الأساسي لعائدات هومّا مبني على الطلب المتزايد على المدفوعات العالمية:

• رسوم المدفوعات الشركات: عندما تستخدم الشركات شبكة هُما لتسريع المدفوعات أو التسويات عبر الحدود، تحتاج إلى دفع رسم يومي يتراوح بين 6-10 نقاط أساس للحصول على سيولة فورية. على سبيل المثال، بالنسبة لمدفوعات تستغرق 3 أيام للتسوية، تدفع الشركة حوالي 0.18%-0.3% كرسوم.
• تداول عالي التردد ينشئ مركب الفائدة: حيث يتم عادة سداد الأموال خلال 1-5 أيام، يمكن تحويل نفس رأس المال من 50 إلى 100 مرة في السنة، ويدفع تأثير الفائدة المركبة العائد السنوي إلى رقم مزدوج (حاليًا حوالي 10.5% عائد سنوي على USDC).
• بالمقارنة مع زراعة الإيرادات التقليدية في DeFi: لا تعتمد على تضخم الرموز أو التداول المضاربي، ولكنها متجذرة في الطلب الأساسي لسوق المدفوعات عبر الحدود الذي تبلغ قيمته 4 تريليون دولار، مع عوائد مستقرة غير مرتبطة بالدورات الاقتصادية.

هذا النموذج يعالج المشكلة المستمرة المتمثلة في “تجويف مصدر العائد” في التمويل اللامركزي، حيث يقوم بتحويل الأنشطة الاقتصادية خارج السلسلة إلى أسس عائدات على السلسلة.

اختيار الوضع المزدوج: المشاركة بشكل مرن في زراعة الإيرادات وحوافز الحوكمة

Huma 2.0 يتيح للمستخدمين اختيار بين استراتيجيتين للإيرادات بناءً على أهدافهم، مما يوازن بين العوائد الفورية وحقوق الملكية البروتوكول على المدى الطويل:

• الوضع الكلاسيكي

  • احصل على عائد ثابت من USDC (حاليًا 10.5% APY) ونقاط فيذر الأساسية
  • مناسب للمستخدمين الذين يبحثون عن تدفق نقدي منخفض التقلب.
  • بعد الإيداع، ستتلقى رموز LP القابلة للجمع $PST، التي يمكن تبادلها على الفور على Jupiter أو استخدامها كضمان للإقراض على Kamino.

• وضع الفائدة القصوى المتطرفة

  • تخلى عن أرباح USDC مقابل تسريع نقاط Feathers حتى 25 مرة (فترة إطلاق محدودة)
  • يمكن أن تعزز النقاط وزن توزيع العملة المميزة HUMA في المستقبل أو حقوق حوكمة البروتوكول.
  • المستثمرون الاستراتيجيون الذين يتطلعون بتفاؤل إلى نظام PayFi البيئي على المدى الطويل.

يدعم كلا الوضعين “قفل الولاء” - يمكن أن يؤدي القفل لمدة 3 أو 6 أشهر إلى تعزيز مضاعف الريش، مما يقوي العوائد ولكنه يحد من الاسترداد المؤقت.

مسار المشاركة: من توفير السيولة إلى تجميع الرموز

يمكن للمستخدمين الانضمام إلى نظام زراعة الإيرادات Huma من خلال قنوات متعددة:

1. الإيداع المباشر في dApp: الاتصال في تطبيق Huma 2.0 سولانا المحافظ (مثل Phantom) ، الإيداع USDC/USDT بعد اختيار الوضع.

2. احصل على HUMA في البورصة: شارك في الاستفادة من القيمة البيئية بشكل غير مباشر من خلال الاحتفاظ بمراكز في زوج تداول HUMA/USDT على Gate.

3. استراتيجية محفظة DeFi: ربط $PST الناتج عن النموذج الكلاسيكي بـ سولانا النظام البيئي:

   • قم بالتبديل إلى USDC على Jupiter لخروج مرن
   • الاستثمار الدائري من خلال الإقراض المضمون من كامينو (سيأتي قريبًا)
   • بناء استراتيجيات عائدات مدفوعة من خلال RateX

المخاطر ووسائل التحكم في المخاطر: آلية الحماية المصممة على مستوى المؤسسة

على الرغم من الدعم الحقيقي للعائدات، لا تزال المخاطر المحتملة بحاجة إلى الاعتبار:

• مخاطر العقود الذكية: على الرغم من التدقيق من قبل هالبورن وسيرتورا، قد لا تزال هناك ثغرات غير معروفة.
• العجز عن الأصول الأساسية: الاعتماد على التحكم الصارم في المخاطر من Arf - تقديم الخدمة فقط للمؤسسات المالية المرخصة في الدول المتقدمة، مع ضرورة إيداع الأموال مسبقاً في حساب الحماية، وتخصيص احتياطي خسارة أولي بنسبة 2%.
• قابلية التكيف التنظيمي: تتجنب الأعمال المجالات الحساسة مثل الصين والولايات المتحدة، وتخضع لتنظيم VQF السويسري.
• ت fluctuations السيولة: عمق تجمع DEX غير الكافي قد يؤثر على كفاءة تبادل PST.

وفقًا للأخبار الرسمية، اعتبارًا من يونيو 2025، قامت هيوما بمعالجة أكثر من 4 مليارات دولار في المدفوعات، مع الحفاظ على سجل من عدم وجود أي عجز في الائتمان.

الخاتمة: عائد قيمة زراعة الإيرادات

تمثل زراعة الإيرادات في Huma Finance تحولًا رئيسيًا في DeFi نحو العائد الحقيقي. إنها تعالج نقاط الألم المتعلقة بكفاءة رأس المال في سلسلة الدفع العالمية من خلال تحويل رغبة الشركات في الدفع إلى أرباح المستخدمين، مع تلبية مختلف شهية المخاطر بتصميم ذو وضعين. مع بدء وظيفة الحوكمة (منتصف عام 2025) وتقدم التوسع متعدد السلاسل، من المتوقع أن يتم تعزيز تنوع مصادر دخلها وموطء قدم البروتوكول بشكل أكبر.

في عالم التمويل اللامركزي، الشيء الوحيد الأكثر قيمة من العوائد المرتفعة هو العوائد المرتفعة المستدامة. تقوم Huma بتحويل البلوكشين إلى كشك دفع على طريق المدفوعات، حيث تخلق كل معاملة مسرعة قيمة لمزودي السيولة.